Calificadoras De Riesgo

CALIFICADORAS DE RIESGO

¿Qué es una calificadora de riesgo y cuál es su función en el mercado?

Las Sociedades Calificadoras de Valores o de Riesgo son sociedades anónimas, vigiladas por la Superintendencia Financiera, cuyo objeto social exclusivo es la calificación de valores o riesgos relacionados con la actividad financiera, aseguradora, bursátil y cualquier otra relativa al manejo,aprovechamiento e inversión de recursos captados del público.

Una calificadora de riesgo es un agente que propende por la profundización y madurez del mercado de capitales a través calificaciones objetivas e independientes, incorporando metodologías de prácticas que promueven entre emisores e inversionistas altos estándares de transparencia y de gobierno corporativo.

¿Qué es una calificación?Una calificación es una opinión profesional de una entidad especializada e independiente acerca de la capacidad de pago de una empresa y de la estimación razonable sobre la probabilidad de que el calificado cumpla con sus obligaciones contractuales o legales, sobre el impacto de los riesgos que está asumiendo el calificado, o sobre la habilidad para administrar inversiones o portafolios deterceros, según sea el caso.
La evaluación del riesgo crediticio se basa en el análisis de la interrelación de los elementos tanto cualitativos como cuantitativos que mayormente afectan o pueden afectar el cumplimiento de los compromisos financieros adquiridos por un emisor. Entre los cualitativos se encuentran factores tales como: entorno macroeconómico, sector en que desarrolla su actividad, posicióncompetitiva a nivel nacional e internacional, planes y estrategias, calidad de la administración, innovaciones tecnológicas oportunidades de mercado y políticas de control y auditoría. La calificación también implica el análisis cualitativo que evalúa aspectos contables, financieros, de mercado, proyecciones, flujos de ingresos y egresos, productividad, proveedores, clientes, entre otros.Ventajas de la calificación de riesgo
La calificación de riesgo ofrece grandes ventajas para el desarrollo del mercado de valores, entre las que se cuentan:
• Contribuye a una mayor transparencia y uso de la información en el mercado de títulos de deuda.
• Se crea una cultura de riesgo en la inversión diferente a la rentabilidad y a la liquidez.
• Brinda una mayor eficiencia al mercado alposibilitarse fijar la rentabilidad de los títulos en función del riesgo implícito de los mismos.
• Facilita a los inversionistas institucionales diseñar portafolios de inversión balanceados de acuerdo con el riesgo.
• Permite a los inversionistas involucrar fácilmente el factor riesgo en la toma de decisiones y tener un parámetro de comparación del mismo entre alternativas similares deinversión.
• Posibilita la ampliación del número de emisores e inversionistas que acuden al mercado público. En efecto, un emisor que no ha acudido al mercado por temor a no colocar sus títulos o a tener que pagar un alto rendimiento para poder hacerlo, al resultar bien calificado puede obtener mejores condiciones financieras para la financiación, a través de oferta pública de nuevos títuloso para la consecución de otro tipo de crédito, al paso que mejora la proyección de la imagen de la empresa favoreciendo su posición competitiva.
¿Qué títulos valores requieren de una calificación obligatoria?

De acuerdo al decreto 1076/07 del Ministerio de Hacienda y Crédito Público, los valores que deben calificarse son:

• Los bonos ordinarios emitidos por entidades diferentes de losestablecimientos de crédito o papeles comerciales, excepto los emitidos por FOGAFIN.
• Bonos ordinarios o de garantía general emitidos por establecimientos de crédito.
• Bonos emitidos por entidades públicas, excepto emitidas por FOGAFIN.
• Los valores emitidos como resultado de un proceso de titularización.

¿Además de los títulos valores, las personas jurídicas requieren de...