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ANALISIS + ESTRATEGIA = EXITO FINANCIERO

MetAnálisis

PORTAFOLIOS DE INVERSIÓN
Al 15 de octubre de 2009

Acumula portafolio 91.1% de rendimiento en el año
Por: Gerardo Copca El portafolio de renta variable volvió a superar en la semana el rendimiento del Indice de Precios y Cotizaciones de la Bolsa (IPC), apoyado por las fuertes ganancias que tuvieron la mayoría de las emisoras quelo integran. Mientras el IPC logró una ganancia de 3.74% en la semana, el portafolio ganó el 4.40%, y en el acumulado del año se ubicó en 38.6% y 91.1%, respectivamente.

Expectativa del IPC para la semana

Contra todas las expectativas de cautela, el mercado mantiene su tendencia ascendente logrando nuevos máximos de los últimos doce meses. En esta semana que terminó, superó los 31,000puntos, y aunque en la última revisión que hicimos del IPC proyectamos un objetivo de 33,300 puntos para este año, nos parece que es necesario que antes vuelva a tener un ajuste por lo menos a 29,800 puntos. Sin embargo, por la fortaleza que siguen mostrando los índices de Estados Unidos, es posible que el IPC llegue en este “rally” alcista a los 31,530 puntos, donde se ubica una resistenciaimportante. Sin embargo, como en otras ocasiones, trataremos de ser cautelosos e incluir en el portafolio acciones defensivas, pero también consideramos que debemos mantener invertido el portafolio en sus máximos posibles para no perder competitividad si la euforia lo sigue llevando a nuevos máximos.

En el caso de Cicsa B1, estamos proyectando un precio objetivo de 8.90 para este año, lo que dejaría unrendimiento de 8.1%. Nos parece atractiva la acción, debido a los diversos proyectos que tiene y que en las últimas semanas se les han incrementado, además de que puede dar una buena sorpresa con su reporte del 3T09. Es posible que en la semana, Telecom A1 llegue al precio objetivo de $58.00, inclusive este jueves lo tocó pero fue muy rápido, por lo que preferimos mantenerla, pero es posible quehoy o en la semana cotice en ese precio donde la daremos por vendida. De ser así, sugerimos comprar con esos recursos, acciones de Femsa UBD, siempre y cuando se adquieran por debajo de $59.00. Pensamos que la acción ya tuvo el ajuste necesario después de que se hizo público que están en pláticas para vender la división cerveza, y nos parece que con base a su comportamiento reciente y a losresultados estimados de este año, podría alcanzar en el año el precio objetivo de $64.00.

Fundamentos de recomendaciones sobre emisoras del portafolio.
Grupo Bimbo (Bimbo A)
Fecha de Compra 24-Jul-09 Compra 73.00 Precios al: 15-Oct-09 76.30 Rendimiento (%) 31/12/09 (e Acumulado Pendiente 85.00 4.5% 11.4%

Movimientos del portafolio

Con los recursos de Ica* que vendimos la semana pasada,adquirimos 1,300 acciones de Kimber A, a un precio de $56.40, lo que nos dejó en la semana un rendimiento de 5.9% al cerrar en $59.73. Este jueves, Peñoles* alcanzó su precio objetivo de $262.00, por lo que la vendimos con un rendimiento de 18.6% en poco más de un mes, considerando que la adquirimos el 11Sep09 en $221.00. Con los recursos de Peñoles* más la liquidez que hay en el portafolio, se sugierecomprar el 55%, o sea 1,000 acciones de Tlevisa Cpo a un precio alrededor de $50.61, y el resto (45%) comprar 5,000 acciones de Cicsa B1 alrededor del cierre que tuvo en $8.23. En el caso de Tlevisa Cpo, la recomendamos porque es una acción que ha tenido una evolución moderada comparada con otras emisoras del IPC, y aunque no esperamos un gran reporte del 3T09, le pueden favorecer las expectativasde 2010 por el mundial de fútbol. El precio objetivo que tenemos para este año está en $54.80, que representaría rendimiento de 8.3%.

A pesar de ser una de las empresas que puede presentar los mejores reportes del 3T09, no ha logrado despegar, aunque en la semana registró una ganancia de 3.1%, cerrando en $76.30, y en operaciones intradía llegó a $77.30, quedando todavía dentro del rango de...