Capacidad de absorcion

CAPACIDAD DE ABSORCIÓN DE LA INFLACIÓN Y DURACIÓN DE ACTIVOS
A la hora de analizar las repercusiones de las variaciones de los tipos de interés sobre el mercado bursátil es importante distinguir elorigen de dicha variación. Por ello, otra contribución que aporta este trabajo para el mercado español es aquella que se refiere al análisis sectorial de la incidencia de los cambios en los tipos deinterés nominales sobre las cotizaciones bursátiles, separando el efecto de los cambios en los tipos de interés reales y la tasa de inflación esperada. El valor de la empresa se verá afectado porfluctuaciones de tipos de interés, pero su efecto, según algunos autores, dependerá de la capacidad que tengan las empresas de transferir los shocks inflacionistas a los precios de sus productos yservicios (capacidad flow-through). Por ello, en el segundo capítulo proponemos una estimación de la capacidad de absorción de la inflación que muestran las empresas españolas a nivel sectorial, concluyendoque dicha capacidad será muy distinta a través de los diferentes sectores. Siguiendo a Asikoglu y Ercan [1992], y tras los resultados obtenidos en el Capítulo 2, suponemos que no todas las empresas oindustrias tienen la misma habilidad de mantener el crecimiento de sus ganancias en períodos inflacionistas. Aunque un incremento en la inflación afecta de forma adversa a los precios de los activos,en general, las empresas que operan en sectores con elevada capacidad de absorción de la inflación son menos sensibles a la inflación en comparación con las que operan en sectores de baja capacidad deabsorción. Se puede afirmar que los precios de las acciones se benefician de incrementos de capacidad de absorción a través del tiempo. Por tanto, suponemos que las empresas con mayor capacidadflow-through o de absorción de la inflación estarán expuestas a una menor sensibilidad frente a variaciones en los tipos de interés nominales y la tasa de inflación. El siguiente paso, que se muestra en...