Capital de riesgo

Problemas: Presupuesto de capital y riesgo
1. Violines Nerón tiene la siguiente estructura de capital

Títulos Beta Valor total de mercado
(en millones de dólares)
Deuda 0 100
Accionespreferentes 0.20 40
Acciones ordinarias 1.20 200

a. ¿Cómo cambiaria la beta del activo si Nerón emitiera 140 millones de dólares en acciones ordinarias y utilizara la tesorería para comprar toda la deuday las acciones preferentes?

200+ 340 x 1.2 = 1.2
140 340
340

b. Suponga que el modelo de equilibrio de activos financieros es correcto. ¿Que tasa dedescuento debería utilizar Nerón para las inversiones que multiplican la escala de sus operaciones sin cambiar su beta de activo? Suponga que cualquier nueva inversión se financia con capital propio. Operecon números que sean razonables actualmente.

2. Le dan la siguiente información de Lorelei Motorwerke:
• Deuda pendiente a largo plazo: $ 300,000
• Rendimiento corriente al vencimiento (rd): 8%• Numero de acciones ordinarias: 10,000
• Precio de mercado de cada acción: $ 50
• Valor contable por acción: $25
• Tasa de rentabilidad esperada por acción (re): 15%

a. Calcule el costo decapital medio ponderado de Lorelei

WACC= 0.38 x (0.08 x 0.7) + 0.62 (0.15) = 0.1143
* Considerando el I.R
b. ¿Cómo cambiarían re y el costo de capital medio ponderado si el precio de la acción cae a$25 debido a una disminución de los beneficios? El riesgo del negocio no cambia.

P = $25
E= 250,000
D= 300,000
550,000

WACC= 0.55(0.08) + 0.45 (Disminuye)

3. Productos Amalgamadostiene tres divisiones operativas:

División Porcentaje del valor de la empresa
Alimentaria 50
Electrónica 30
Química 20

Con el objeto de estimar el costo de capital de cada división. Amalgamadosha identificado a los tres principales competidores siguientes:

Beta estimada del capital propio Deuda / (Deuda + Capital Propio)
Alimentarias Unidas 0.8 0.3
Electrónica General 1.6 0.2...