Capital de Riesgo

CAPITAL DE RIESGO
INTRODUCCION
Los operadores del mercado financiero de Costa Rica recibieron con satisfacción la aprobación de la normativa para los fondos de inversión de capital de riesgo.
La normativa que la Superintendencia General de Valores dio a conocer recientemente genera expectativas positivas en los participantes del mercado.
Aunque existen diferencias, para la mayoría de losexpertos en el tema el adendo al reglamento de fondos de inversión contempla todos los elementos mínimos que debe detallarse en un instrumento de esta naturaleza.
La unión entre el emprendedor con buenas ideas y el experto en inversiones sofisticadas da como resultado los fondos de capital de riesgo.
Durante años los expertos en este tipo de inversiones han intentado promover el desarrollo de unafigura que permita la participación de varios inversionistas sofisticados en el financiamiento de emprendimientos que requieren de recursos para desarrollarse.
La propuesta para financiar pequeños emprendimientos por medio de esta figura sigue estancada. Desde el año pasado las autoridades del mercado financiero se encuentran analizando el reglamento que avala la creación de la figura y su usopara financiar a pequeñas empresas.
La superintendencia de Valores está trabajando en el reglamento que permitirá a los fondos de capital de riesgo realizar oferta pública.
Si bien en Costa Rica operan varios fondos de capital de riesgo, éstos son privados y no tienen permitido la oferta pública.









1. CAPITAL DE RIESGO Y SU OBJETIVO
Cuando una empresa se inicia o se concibe unaidea de negocio, es común que se encuentren con problemas para su financiamiento. Los bancos y las entidades financieras normalmente financian empresas que ya se encuentran en marcha y que generan mayores ingresos.
La alternativa para este tipo de empresas que están naciendo, es recurrir a los inversionistas de CAPITAL DE RIESGO, estos son personas que tienen capitales grandes y que estándispuestos a financiar proyectos riesgosos que también representan mayores rendimientos. Este tipo de transacciones es común que se lleven a cabo en el ámbito privado, sin embargo en CONASSIF (Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero), aprobó una nueva regulación que permite la creación de los fondos de CAPITAL DE RIESGO, estos fondos vienen a proveer una alternativa de financiamiento paralas empresas y una alternativa de inversión para los inversionistas solo en que el ámbito público, de modo que se pueda acceder por medio de una figura regulada a inversiones que antes se realizaban en el ámbito privado.
Su objetivo primordial es la inversión temporal en el capital de empresas no cotizadas, generalmente no financieras y de naturaleza no inmobiliaria en valores de oferta privadade empresas promovidas, que no hayan estado inscritas en un mercado de valores durante los últimos cinco años.
El Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero de Costa Rica aprobó el reglamento que cubre la operación de los Fondos de Capital de Riesgo.
El objeto es que con la ayuda del capital de riesgo, la empresa aumente su valor y una vez madurada la inversión, el capitalista seretire obteniendo un beneficio.









2. TIPOS DE CAPITAL DE RIESGOS

2.1. ¿Qué es un leveraged buy-out (LBO)?
Un leveraged buy-out es una transacción en la que se adquiere una compañía utilizando para su financiación una cantidad de deuda relativamente importante. Esto hace que luego de adquisición, los fondos propios aumenten considerablemente.
La única garantía de dichoendeudamiento es el valor de la compañía y sus cash flows, es decir, su capacidad de repago.
Consecuentemente, el riesgo de no poder servir la deuda es más alto y la posición de los prestamistas es más riesgosa que en una adquisición convencional, haciendo que las tasas de interés sean más altas para este tipo de operación.
Un leveraged buy-out es una compra apalancada donde el endeudamiento...