Capital de Trabajo

POLITICA Y ADMINISTRACIÓN FINANCIERA DE CORTO PLAZO ( Cap. 17 de Dunrauf)

1) Concepto de Capital de Trabajo (indicando composición)

La firma emplea capital para producir beneficios y una parte del capital invertido está constituido por activos fijos y la otra parte por Capital de Trabajo. El Capital de Trabajo es aquel que resulta de restar a los Activos Corrientes los Pasivos Corrientes(forma más tradicional de definirlo).
A diferencia del capital fijo, el capital de trabajo es un capital que se transforma de modo permanente; siempre está mutando a medida que la firma compra activos y los aplica en el proceso productivo, a la vez que toma nuevas deudas y cancela otras.
El objetivo de las decisiones que hacen a la política del CT es el mismo que las otras decisiones financieras,deben maximizar la riqueza de los accionistas.

A su vez hay otras variables que lo componen: estos son 5 enfoques distintos:

Existen 2 enfoques Básicos del Capital de Trabajo:
Enfoque Tradicional (temporal).
Enfoque Gerencial.

Enfoque Tradicional (Temporal)
Esta basado en la realización de activos y exigibilidad del pasivo dentro del plazo de un año.
Temporal Financiero: (Activocte. – Pasivo cte.)
Constituye el exceso del activo corriente sobre el pasivo corriente y tiene la característica de poner de relieve el margen de seguridad con que cuenta la empresa para hacer frente a los compromisos de corto plazo.
El concepto básico de este enfoque es el tiempo en que se pueden realizar los Bienes y Servicios para cubrir deudas. Está relacionado con el tiempo.
Desde el puntode vista de su origen el capital de trabajo así definido es la fracción del activo corriente que no esta financiado por pasivo corriente; sino por una parte de los capitales permanentes (pasivo No Corriente y P.N.).
Temporal Operativo: (Activo corriente)
Toma en cuenta solo al Activo Corriente y dentro de este, lo que se va transformar en dinero dentro del año de plazo. Lo que se busca es elmargen del activo disponible con prescindencia de la fuente financiera.
Es el activo vinculado al desarrollo del proceso operativo y de comercialización, con prescindencia de las fuentes de financiación. Este tipo de análisis interesa internamente para poder correlacionar la cantidad del activo corriente necesario para determinar el nivel de actividad. Es el requerimiento total de inversión en laempresa para que puedan cumplir adecuadamente con un ciclo operativo.

Enfoque Gerencial
Este enfoque, de carácter interno permite datos a los distintos niveles de la dirección una adecuada integración informática, para la gestión empresaria. No son incompatibles con los enfoques temporales sino complementarios en cuanto aportan mayores elementos para el estudio del planteamiento.
Funcional:(Activo circulante – Pasivo Circulante)
Acá no se habla de plazos como en los anteriores, sino que se relaciona con el ciclo operativo de la empresa.
Define al capital de trabajo como la diferencia entre el activo circulante y el pasivo circulante. El concepto de circulante involucra bienes, derechos y obligaciones afectadas al proceso cíclico de Compras – Pagos – Fabricar – Vender – Cobrar,provenientes de operaciones de carácter normal que hacen al objeto normal de la empresa.
Incremental: (Activo Variable – Pasivo Variable)
Busca mostrar como varían los componentes frente a cambios en el nivel de actividad de la empresa, lo importante es poder analizar como influye el incremento de las ventas en el capital de trabajo.
Representa la diferencia entre activo y pasivo variable,constituido por los rubros suceptibles de aumento o disminución en proporción a la producción o a las ventas.
El fin de este análisis es presupuestario dado que, va a determinar cuanto capital de trabajo de más necesitamos para un determinado nivel de actividad al que nos proponemos llegar.
Se van a considerar a todos aquellos bienes y obligaciones que varían las ventas y la producción.
La dificultad...