capital de trabajo

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de Productividad

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Optimización del Capital de Trabajo

MÁS QUE UNA RAZÓN FINANCIERA,
UN ENFOQUE INTEGRAL DE GESTIONAR
LA LIQUIDEZ DE LA EMPRESA
Por: Roberto Cabrera y Alberto Amero

El incremento en el precio en las materias
primas derivado de la crisis petrolera,
la volatilidad de los mercados financieros
y su impacto tanto en los costos financieroscomo en la disminución del otorgamiento
de crédito, así como la reducción
en la demanda de productos y servicios,
han obligado a los directores generales
a buscar alternativas innovadoras que hagan
más eficiente a la organización y permitan
mantener -y si es posible- incrementar
su liquidez y rentabilidad.
Algunas empresas líderes a nivel mundial han comenzado
a utilizar el capital detrabajo más que como una razón
financiera, como un enfoque integral e incluyente para optimizar
el desempeño de los procesos involucrados en la generación
de liquidez de la organización tales como: pedido al cobro
(order to cash), el cual va desde el pedido hasta el cobro,
es decir el ciclo de venta y cobranza; compra al pago
(purchase to pay) que es el ciclo de compras hasta el pago
deinsumos, y pronóstico a la entrega (forecast to fulfill),
que es la predicción de la demanda y producción.

Administración integrada del capital de trabajo

Desde que se hace el pedido
hasta que se obtiene
el efectivo

Desde la compra
hasta el pago
• Frecuencia de los pagos
• Forma de pago
• Condiciones de pago
• Frecuencia de entrega
• Tiempos deseados de entrega
de la mercancía
•Calidad de entrega
• Tiendas de consignación
• Penalizaciones/incentivos
• Fechas límite para
la cancelación de pedidos
• Garantía
• Integración intercompañía

Periodo
en el que no
se puede usar
el capital
Proceso
de Costos
Calidad

Clientes

• Planeación de ventas
• Planeación de producción
• Planeación de los
requerimientos de materiales
• Planeación de la capacidad
•Capacidad de procesamiento
• Producción
• Razón de producción
• Inventario actual

Riesgos y patrones de pago
de los clientes

Riesgos y patrones de pago
de los proveedores

Proveedores

Desde el pronóstico hasta
surtir pedidos

• Frecuencia de los pagos
• Forma de pago
• Condiciones de pago
• Frecuencia de entrega
• Tiempos deseados de entrega
de la mercancía
• Calidad de entrega
•Tiendas de consignación
• Penalizaciones/incentivos
• Fechas límite para la
cancelación de pedidos
• Garantía
• Integración intercompañía

Fuente: Working Capital Management: How European Companies Manage Their Working Capital. KPMG, 2005.

EL RETO: LA INTEGRACIÓN HORIZONTAL
DE LA GENERACIÓN DEL EFECTIVO
Ante el hecho de que todo está
interconectado de manera causal
en laorganización, y que casi
nada sucede sin tener un impacto
positivo o negativo en la liquidez y la
rentabilidad del negocio, el gestionar
de manera integral estos procesos
se ha convertido en uno de los

principales retos para los Directores
de Finanzas, pues en la mayoría de
los casos estos procesos fluyen de
manera aislada y asincrónica.
Evitar cuellos de botella en la
generación de liquidez, asícomo
desarrollar nuevas alternativas

de financiamiento, está llevando
a las organizaciones a focalizarse
en sus propios recursos, ejecutando
acciones encaminadas a reducir
el tiempo durante el cual el capital
de trabajo se encuentra “atado”
a la operación.

DIFERENTES METAS ORIGINAN MÁS COSTOS
Y DESACELERAN LA GENERACIÓN DE EFECTIVO
Si se analiza el proceso normal
de las operacionescomerciales
desde que se toma un pedido y se
concreta una venta, hasta que se
cobra la factura correspondiente,
el trámite toca diferentes áreas de
la organización: ventas, crédito y
cobranza, inventarios y almacenes,
contabilidad, tesorería, etc. Estos
departamentos suelen estar
organizados en forma de “silos”
o estructuras independientes,
y reportan a sus propias jerarquías.
En...