Capital versus talento.

Capital versus talento:
la batalla que está transformando los negocios
por Roger L. Martin y Mihnea C. Moldoveanu

Julio 2003
Reimpresión r0307b-e

Durante un siglo, el capital se enfrentó al trabajo en la lucha
por la mayor parte de las utilidades. Ahora los trabajadores
del conocimiento se han lanzado a la guerra contra los inversionistas,
y no está claro cuál bando ganará.Capital versus talento:
la batalla que está transformando los negocios
por Roger L. Martin y Mihnea C. Moldoveanu

E

n las uvas de la ira, John Steinbeck
describe la confrontación entre
un agricultor y un conductor de
tractor que está a punto de derrumbar la casa del agricultor porque éste
no puede pagar su préstamo bancario. El agricultor le advierte al conductor que le disparará si seacerca demasiado a la casa. El conductor señala
que enviarán a otro hombre a derribar
la casa aunque el agricultor lo mate
a él. “Usted no está matando a la persona correcta”, dice el conductor. El
agricultor le pregunta: “¿Quién le dio
órdenes a usted?” El conductor le
responde que ésa tampoco es la persona correcta. “Él recibió órdenes del
banco”. Y agrega que no tiene sentido
dispararle alpresidente del banco o a
sus directores porque ellos recibieron
sus órdenes del Este del país. “¿Pero
dónde para esto?”, pregunta el campesino. “Yo no pretendo morirme de
hambre antes de matar al hombre que
me está matando de hambre”. Y el conductor responde: “Quizás no sean los
hombres en absoluto. Tal vez es la pro-

piedad la que está haciendo esto”.
Una vez más, la propiedad lo estáhaciendo. Durante gran parte del siglo
20, el trabajo y el capital lucharon violentamente por el control de la economía industrializada y, en muchos
países, también por el control del gobierno y la sociedad. Ahora, antes de
que las heridas de esa épica lucha de
clases hayan sanado totalmente, ha estallado un nuevo conflicto. El capital y
el talento están luchando, esta vez por
las utilidadesde la economía del conocimiento. Aunque la empresa logró
una resonante victoria sobre los sindicatos en el siglo pasado, quizás no sea
tan fácil para los accionistas detener la
revolución en los negocios dirigida por
los trabajadores del conocimiento.
El creciente alboroto global por la
compensación de los CEO brinda un indicio de cuán intensa se volverá la batalla entre capital y talento. Lamayoría de
los accionistas refunfuñaron en forma
complaciente cuando los paquetes de
pago de los CEO en Estados Unidos se
dispararon en 434% en promedio entre

1991 y 2000. Después de todo, los inversionistas también se estaban enriqueciendo, debido a que las utilidades
corporativas estaban aumentando y las
bolsas de valores estaban en auge. Sin
embargo, en 2001 los indignadosaccionistas no pudieron librarse de una disminución de 35% en las utilidades corporativas y una caída de 13% en los
precios de las acciones del índice Standard & Poor 500, mientras que los salarios de los CEO apenas disminuyeron. Desde entonces, los accionistas han
argumentado acaloradamente que las
empresas deben reducir radicalmente
la compensación de los CEO y poner fin
a la década de francaavaricia.
Pese al lío que han armado los accionistas, no hay mucho que sugiera que
a los CEO se les pagará radicalmente
menos en el futuro cercano. La compensación de los CEO ha caído en los
dos últimos años –en 16% en 2001 y
en 33% en 2002, según un ranking de
BusinessWeek– pero volverá a subir.
Aunque disminuyó el promedio, la mediana del pago a los CEO aumentó en

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3

Ca p i ta l v e r s u s ta l e n t o

7% en el año 2001 y en 6% en el año
2002. La razón por la que aumentará
la compensación es simple. En nuestra
economía basada en el conocimiento,
el valor es producto del conocimiento
y la información. Las empresas no pueden generar utilidades sin las...