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1. TÉCNICAS PARA LA EVALUACIÓN DEL PRESUPUESTO DE CAPITALPRESUPUESTO DE CAPITALEl Presupuesto de Capital es una herramienta utilizada para el proceso de planeación delos gastos correspondientes a aquellos activos de la empresa, cuyos beneficioseconómicos, se esperan que se extiendan en plazos mayores a un año fiscal.El presupuesto de capital es una lista valorizada de los proyectos que sepresumenrealizables para la adquisición de nuevos activos fijos, es decir cuando una empresamercantil hace una inversión del capital incurre en una salida de efectivo actual,esperando a cambio beneficios futuros. Por lo general, estos beneficios se extienden másallá de un año en lo futuro.PERIODO DE RECUPERACIONEl periodo de recuperación de la inversión - PRI - es uno de los métodos que en el cortoplazopuede tener el favoritismo de algunas personas a la hora de evaluar sus proyectosde inversión. Por su facilidad de cálculo y aplicación, el Periodo de Recuperación de laInversión es considerado un indicador que mide tanto la liquidez del proyecto comotambién el riesgo relativo pues permite anticipar los eventos en el corto plazo. Lo definiremos como el número esperado de años que se requierenpara recuperar unainversión original (el costo del activo).Para calcular el periodo de recuperación en un proyecto, sólo debemos añadir los flujosde efectivo esperados de cada año hasta que se recupere el monto inicialmente invertidoen el proyecto. La cantidad total del tiempo, incluyendo una fracción de un año en caso deque ello sea apropiado, que se requiere para recobrar la cantidad originalinvertida es elperiodo de recuperación.VALOR PRESENTE NETOEl método del valor presente neto (VPN), se basa en las técnicas del Flujo de EfectivoDescontado (FED). Para aplicar este enfoque, sólo debemos determinar el valor presentede todos los flujos de efectivo que se espera que genere un proyecto, y luego sustraer(añadir el flujo de efectivo negativo) la inversión original (su costo original) paraprecisar elbeneficio neto que la empresa obtendrá del hecho de invertir en el proyecto. Si elbeneficio neto que se ha calculado sobre la base de un valor presente (es decir, el VPN)es positivo, el proyecto se considera una inversión aceptable. En este caso, FEt es el flujoneto de efectivo esperado en el periodo t y k es la tasa de rendimiento requerida por laempresa para invertir en este proyecto.Los flujos de salida de efectivo (los gastos sobreel proyecto, tales como el costo de comprar equipos o construir fábricas) se tratan comoflujos de efectivo negativos. En ambos proyectos sólo FE0 es negativo, pero en el caso deun gran número de proyectos grandes como una planta de generación de electricidad, losflujos de salidas de efectivo se producen durante varios años antes de que comiencenlasoperaciones y que los flujos de efectivo adquieran signo positivo.Fundamento del método del valor presente neto (VPN)
2. El fundamento del VPN es sencillo. Un VPN de cero significa que los flujos de efectivo delproyecto son suficientes para recuperar el capital invertido y proporcionar la tasarequerida de rendimiento sobre ese capital. Si un proyecto tiene un VPN positivo,generará un rendimientomayor que lo que necesita para reembolsar los fondosproporcionado por los inversionistas, y este rendimiento excesivo se acumulará sólo paralos accionistas de la empresa, por consiguiente, si una empresa asume un proyecto conun VPN positivo, la posición de los accionistas mejorará debido a que el valor de laempresa será mayor.El Método del Valor Anual Equivalente (VAE)Este método se basa encalcular qué rendimento anual uniforme provoca la inversión enel proyecto durante el período definido. Por ejemplo: supongamos que tenemos unproyecto con una inversión inicial de $1.000.000. El período de beneficio del proyecto esde 5 años a partir de la puesta en marcha y la reducción de costo cada año (beneficio delproyecto) es de $400.000. La TREMA (Tasa de recuperación mínima aceptada) o Tasa...