CAPITULO 3 MERCADO DE FUTUROS Y OPCIONES
Páginas: 6 (1439 palabras)
Publicado: 20 de agosto de 2013
INTRODUCCION A LOS MERCADOS FUTUROS Y OPCIONES
Capítulo 3. Estrategia de cobertura con contratos de futuros
3.1. ¿En qué condiciones son convenientes a) una cobertura corta y b) una cobertura larga?
a) Es conveniente una cobertura corta cuando se espera vender un activo subyacente existente en el futuro o cuando se espera vender un activo que no se tiene aún pero lotendrá en el futuro.
b) Es conveniente una cobertura larga cuando una empresa requiere comprar un activo en el futuro y asegura el precio. También es conveniente para contrarrestar el riesgo de una posición corta.
3.2. Explique lo que significa riesgo base cuando se usan contratos de futuros con fines de
Cobertura.
El riesgo base es la incertidumbre delcoberturista, a que el precio Spot del activo a cubrir se aproxime al precio del futuro, que la diferencia de estos precios mejore o empeore su utilidad.
3.3 Explique lo que significa una cobertura perfecta. ¿Produce siempre un mejor resultado una
Cobertura perfecta que una imperfecta? Explique su respuesta.
Una cobertura perfecta quiere decir que se elimina todo riesgoexistente, el precio Spot del activo subyacente es igual al precio del contrato futuro.
Una cobertura perfecta no siempre da un mejor resultado que una cobertura imperfecta, solo elimina el riesgo.
Una cobertura perfecta cancela las ganancias que pueda obtener ante cambios de precios favorables.
3.4 ¿En qué circunstancias una cartera con una razón de coberturade varianza mínima no da
lugar a ninguna cobertura en absoluto?
No da lugar a ninguna cobertura cuando el coeficiente de correlación es cero.
3.5. De tres razones por las que el tesorero de una empresa podría no cubrir la exposición de
ésta a un riesgoespecífico.
1. Quizás Correría menos riesgo, si los competidores de la empresa no se cubren.
2. Que los accionistas decidan no cubrirse.
3. Sí generaría pérdida con la cobertura, el tesorero considera difícil explicarles a los accionistas los resultados.
3.6. Suponga que la desviación estándar de los cambios trimestrales de los precios de un commodity es de $0.65, que la desviación estándar delos cambios trimestrales de un precio de futuros sobre el commodity es de $0.81 y que el coeficiente de correlación entre ambos cambios es de 0.8 ¿Cuál es la razón de cobertura óptima de un contrato trimestral y que significa?
La razón de 0.642 significa que el tamaño de la posición en los contratos futuros debe ser 64.2% del tamaño de la exposición en una cobertura trimestral.3.7. Una empresa tiene una cartera de $20 millones con una beta de 1.2 y desea usar contratos
de futuros sobre el índice S&P 500 para cubrir su riesgo. El precio de futuros sobre el índice es actualmente de 1,080 y cada contrato estipula la entrega de $250 multiplicados por el índice. ¿Cuál es la cobertura que minimiza el riesgo? ¿Qué debe hacer la empresa si desea reducir labeta de la cartera a 0.6?
La empresa toma una posición en corto se debe vender en corto 89 contratos de futuros. Si la empresa reduce le beta a 0.6, el número de contratos debe ser de 44 en vez de 89.
3.8. En el contrato de futuros de maíz de la Bolsa de Comercio de Chicago, están disponibles los siguientes meses de entrega: marzo, mayo, julio, septiembre y diciembre.Mencione el contrato que se debe usar para cubrir cuando el vencimiento de la cobertura esté en
Una regla de oro, nos dice que el mes de entrega tiene que ser lo más cercano, pero posterior al vencimiento de la cobertura.
a) Junio - Se debe tomar el contrato de Julio
b) Julio - Se debe tomar el contrato de Setiembre
c) Enero Se debe tomar en contrato de marzo
3.9. Logra...
Capítulo 3. Estrategia de cobertura con contratos de futuros
3.1. ¿En qué condiciones son convenientes a) una cobertura corta y b) una cobertura larga?
a) Es conveniente una cobertura corta cuando se espera vender un activo subyacente existente en el futuro o cuando se espera vender un activo que no se tiene aún pero lotendrá en el futuro.
b) Es conveniente una cobertura larga cuando una empresa requiere comprar un activo en el futuro y asegura el precio. También es conveniente para contrarrestar el riesgo de una posición corta.
3.2. Explique lo que significa riesgo base cuando se usan contratos de futuros con fines de
Cobertura.
El riesgo base es la incertidumbre delcoberturista, a que el precio Spot del activo a cubrir se aproxime al precio del futuro, que la diferencia de estos precios mejore o empeore su utilidad.
3.3 Explique lo que significa una cobertura perfecta. ¿Produce siempre un mejor resultado una
Cobertura perfecta que una imperfecta? Explique su respuesta.
Una cobertura perfecta quiere decir que se elimina todo riesgoexistente, el precio Spot del activo subyacente es igual al precio del contrato futuro.
Una cobertura perfecta no siempre da un mejor resultado que una cobertura imperfecta, solo elimina el riesgo.
Una cobertura perfecta cancela las ganancias que pueda obtener ante cambios de precios favorables.
3.4 ¿En qué circunstancias una cartera con una razón de coberturade varianza mínima no da
lugar a ninguna cobertura en absoluto?
No da lugar a ninguna cobertura cuando el coeficiente de correlación es cero.
3.5. De tres razones por las que el tesorero de una empresa podría no cubrir la exposición de
ésta a un riesgoespecífico.
1. Quizás Correría menos riesgo, si los competidores de la empresa no se cubren.
2. Que los accionistas decidan no cubrirse.
3. Sí generaría pérdida con la cobertura, el tesorero considera difícil explicarles a los accionistas los resultados.
3.6. Suponga que la desviación estándar de los cambios trimestrales de los precios de un commodity es de $0.65, que la desviación estándar delos cambios trimestrales de un precio de futuros sobre el commodity es de $0.81 y que el coeficiente de correlación entre ambos cambios es de 0.8 ¿Cuál es la razón de cobertura óptima de un contrato trimestral y que significa?
La razón de 0.642 significa que el tamaño de la posición en los contratos futuros debe ser 64.2% del tamaño de la exposición en una cobertura trimestral.3.7. Una empresa tiene una cartera de $20 millones con una beta de 1.2 y desea usar contratos
de futuros sobre el índice S&P 500 para cubrir su riesgo. El precio de futuros sobre el índice es actualmente de 1,080 y cada contrato estipula la entrega de $250 multiplicados por el índice. ¿Cuál es la cobertura que minimiza el riesgo? ¿Qué debe hacer la empresa si desea reducir labeta de la cartera a 0.6?
La empresa toma una posición en corto se debe vender en corto 89 contratos de futuros. Si la empresa reduce le beta a 0.6, el número de contratos debe ser de 44 en vez de 89.
3.8. En el contrato de futuros de maíz de la Bolsa de Comercio de Chicago, están disponibles los siguientes meses de entrega: marzo, mayo, julio, septiembre y diciembre.Mencione el contrato que se debe usar para cubrir cuando el vencimiento de la cobertura esté en
Una regla de oro, nos dice que el mes de entrega tiene que ser lo más cercano, pero posterior al vencimiento de la cobertura.
a) Junio - Se debe tomar el contrato de Julio
b) Julio - Se debe tomar el contrato de Setiembre
c) Enero Se debe tomar en contrato de marzo
3.9. Logra...
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