CAPM Ampliado Pratt

CAPM Ampliado: Riesgo tamaño
y Riesgo específico
Cálculo de la Tasa de Descuento

Fórmula del CAPM ampliado que
toma en cuenta la prima tamaño
y la prima por riesgo específico.

La Prima por Tamañode Empresa

Clasificación según Capitalización de Mercado
(Morningstar)

Clasificación por tamaño
en deciles.

Cálculo de la Prima Tamaño según Capitalización
de Mercado
Calculo de la Prima Tamañosegún Capitalización de Mercado
Arit mean total return
S&P 500

12.30%

Riskless Rate

5.22%

Equity Premium

7.08%

Decile
Largest

Realized return in Estimated return
Arit.
Beta Mean excess ofriskless
in excess of
rate
riskless rate
0.91 11.29%
6.07%
6.44%

Size premium
-0.37%

•Realized return in excess of riskless rate = arit mean - riskless rate
•Estimated return in excess of riskless rate =beta*equity premium
•Size Premium = Realized return in excess of riskless rate - Estimated return in excess
of riskless rate

Betas Mensuales

Prima Tamaño

Betas Anuales

Prima Tamaño

Indicadoresde Tamaño (Duff y Phelps)
Measures of Equity Size
En el libro de Pratt solo se tienen los cuadros de
1. Market value of common equity
estos dos indicadores
2. Book value of common equity
3. Five-yearaverage net income before extraordinary items for previous five
fiscal years
Measures of Company Size
4. Market value of invested capital (MVIC)
5. Total assets (as reported on the balance sheet)
6.Five-year average EBITDA for the previous five fiscal years
7. Sales
8. Number of employees

Indicador de Tamaño: Valor de Mercado

Coeficientes de Regresión

Prima de Mercado y
de Tamaño

Indicadorde Tamaño: Valor de Mercado

Coeficientes de Regresión

Prima de Tamaño

Indicador de Tamaño: Valor de Mercado
• Prima de Mercado = 20.65% -3.67%*log(Market
Value)

• Prima Tamano= 12.59%-2.87%*log(Market Value)

Indicador de Tamaño: Valor en Libros

Coeficientes de Regresión

Prima de Mercado y
de Tamaño

Indicador de Tamaño: Valor en Libros

Coeficientes de Regresión

Prima de Tamaño...