Carrefour

1. ¿Cómo está financiando su crecimiento Carrefour? ¿Cuáles son los riesgos de su estrategia financiera?
Consideramos que la empresa Carrefour, entre los años 1966 y 1971, financia sus operaciones, y por lo tanto su crecimiento, principalmente a través de pasivos a corto plazo. Esto podemos sustentarlo a través del capital de trabajo requerido por la empresa a través de los años, cuyocrecimiento es negativo y puede atribuirse a que Carrefour tomó una política de pago a proveedores más estricta. Podríamos decir que los hipermercados Carrefour cobran muy rápido a sus clientes y pagan muy tarde a sus proveedores. De esta forma, están obteniendo beneficios sin invertir realmente nada en existencias ni en realizable y se estaría financiando sin costos adicionales.

Carrefour financió susnecesidades de activo fijo a través de deuda de largo plazo, la compra de estos activos representó una decisión impostergable para los intereses de crecimiento de la compañía, estas adquisiciones se realizaron a través de deuda de largo plazo y de emisión primaria de acciones en los años 1968, 1969 y 1970, cabe destacar que la colocación de acciones se hace, también entre los empleados de lacompañía con el probable propósito de involucrar a los mismos en el objetivo de incrementar permanentemente el valor de la acciones, para la empresa esta decisión significa asumir riesgos de control en la dirección de la misma, pero a la vez disminuye los compromisos financieros como en el caso anterior.

A fin de sustentar las apreciaciones anteriores, haremos referencia al Anexo 2, en él podemosobservar que el total de activo circulante para el año 1971 es de 386, mientras que el total de pasivo circulante es 445, para el mismo periodo, por lo que da como resultado un Fondo de Maniobra(capital de trabajo) negativo de 59, esto significa que las deudas de la empresa a corto plazo son mayores que los recursos de los que se dispone para hacerlas frentes, lo cual podría ser una estrategiafinanciera peligrosa. Considerando al Fondo de maniobra negativo como un indicador que mide la necesidad urgente de aumentar el Activo Corriente para poder devolver las deudas a corto plazo. Esto se puede conseguir con medidas, como vender parte del inmovilizado (activo no corriente) para conseguir disponible (activo corriente), endeudarse a largo plazo o realizar una ampliación de capital. (Ver Anexo 1)Sin embargo en el caso específico de los hipermercados Carrefour S.A, este indicador es normal donde el negocio es más financiero que de corriente (los proveedores cobran más tarde que pagan los clientes, éstos normalmente al contado).
Riesgos:
• Existe una alta dependencia económica de la empresa ante los proveedores, terminan siendo los proveedores los que financian la empresa. Estasituación es riesgosa considerando que los proveedores soportan un riesgo elevado al tener PPP muy distantes.
• El ingreso de la competencia al mercado se viene fortaleciendo con el paso del tiempo, este escenario plantea un riesgo de reducción en volumen de ventas. Al verse afectados los ingresos de la empresa, se reduce la capacidad de pago a proveedores y acreedores.
• Las empresas financieras podríanincrementar las tasas de los créditos, debido a que la relación Deuda /Capital de Carrefour es alta, incrementado significativamente el nivel de riesgo de la empresa. Este escenario podría impedir a la empresa mantener el crecimiento deseado.

2. ¿Se podría alterar la proporción de establecimientos propios, participados y concesionarios en el futuro? ¿Cómo? ¿Cuáles son las implicanciasfinancieras de cada clase de crecimiento?
Como hemos podido constatar en el caso, Carrefour se vio afectada en el desarrollo de sus operaciones y crecimiento por diversos problemas de tipo social y político, originados por el poder político que tenían las empresas detallistas, las cuales habían desaparecido con el transcurso de los años (80 mil detallistas desaparecieron de 203 mil) debido al...