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EL CLUB DE PARÍS: UNA VISIÓN DE LARGO PLAZO

Este artículo ha sido elaborado por Carlos Pérez de Eulate, de la Dirección General Adjunta de Asuntos
Internacionales.

Este artículo ofrece una panorámica de la actividad del Club de París desde sus comien-

Introducción

zos en 1956 hasta la actualidad, así como de su estructura y funcionamiento. Los cambios
registrados en el Club de Parísa lo largo de estas casi seis décadas son respuesta, en
gran medida, al formidable desarrollo de los mercados internacionales de capitales, a las
crecientes posibilidades de financiación que dichos mercados han abierto para los soberanos de países emergentes y en desarrollo, y a las condiciones crecientemente ventajosas para los deudores que se han ido imponiendo en la resolución negociada delas crisis
de deuda soberana de estos países.
El Club de París se puede definir como una asociación informal de países acreedores que
renegocia la deuda de países deudores en dificultades de pago, de la que forman parte 19
países, entre ellos, España.1 No es una institución internacional al uso (con sus estatutos,
comités, financiación, etc.), sino, más bien, un foro singular que, por su mismanaturaleza
informal, ha sabido adaptarse a los tiempos y mantener un perfil flexible2.
En el Club de París se renegocian los créditos directos y los créditos asegurados por sus
Estados miembros cuyo deudor es otro Estado. Solo muy excepcionalmente se incluyen
deudas cuyo deudor final no sea un país soberano3.En todos los casos, la relación crediticia implica como prestamista no residente a unacreedor soberano, bien directamente, bien a través de una ECA (Entidad de Crédito a la Exportación) que previamente ha
asegurado la operación crediticia por cuenta del Estado. Por lo tanto, estamos en el
terreno de las relaciones bilaterales Estado a Estado, derivadas de créditos comerciales
con apoyo público o de créditos de carácter oficial bilateral, en su mayoría concesionales. Hastaahora, el Club de París nunca ha renegociado créditos financieros puros, por
ejemplo, entre bancos centrales o líneas de apoyo entre Estados en caso de crisis.
Tampoco suelen incluirse los créditos a corto plazo (con plazo de amortización igual o
inferior a un año), aunque hay excepciones, en las que sí se han renegociado los atrasos
o impagos de este tipo de créditos.
El artículo se plantea delmodo siguiente. El primer epígrafe se dedica a la trayectoria del
Club de París, que se divide en tres fases o períodos. A continuación se definen las reglas
o principios bajo los que actúa el Club de París. Por último, se explica la evolución de los
términos o condiciones contractuales de los acuerdos de renegociación tanto con países
pobres como con países de renta media. El artículofinaliza con algunas consideraciones
sobre los logros del Club de París.

1 Los Estados miembros son los siguientes: Alemania, Australia, Austria, Bélgica, Canadá, Dinamarca, España, Estados Unidos, Finlandia, Francia, Italia, Japón, Noruega, Países Bajos, Portugal, Reino Unido, Rusia, Suecia y Suiza.
2 El anterior presidente del Banco Central Europeo, Jean Claude Trichet, que fue, en su condición dedirector
general del Tesoro francés, presidente del Club de París, solía referirse al mismo como una «non institution», lo
que define muy adecuadamente su naturaleza.
3 Estas excepciones son dos. La primera, el caso de deudas de entidades subsoberanas —incluidas compañías
de capital público— asumidas expresamente por el soberano. La segunda, la de impagos de prestatarios privados que,habiendo efectuado el depósito del importe de la deuda en moneda local en el sistema bancario no
pueden efectuar la transferencia al prestamista no residente al no obtener la divisa o la autorización correspondiente. Incumplimiento, por lo tanto, no derivado del riesgo comercial sino del riesgo político.

BANCO DE ESPAÑA

109 BOLETÍN ECONÓMICO, ABRIL 2012

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