Cartas de inteción

CARTA DE INTENCIÓN DEL FMI

Definición: La Carta de Intención expresa la voluntad del país que lo suscribe en cumplir ciertas metas de política económica durante el período en cuestión. La Carta de Intención contiene el programa económico del Gobierno de Transición (y no del FMI), para lograr las metas cuantitativas y cualitativas que se especifican en ella.
En este caso, la políticaeconómica del Gobierno de Transición se sustenta en dos conceptos básicos:
Manejo prudente de las políticas fiscal y monetaria; y,
Avance en la ejecución de reformas estructurales.

Necesidad del Acuerdo con el FMI
El acuerdo logrado con el FMI es la ruta más directa para que el Perú restablezca su credibilidad frente a los mercados internacionales de capital. Los recientes sucesos políticos enel país han afectado severamente la percepción del riesgo-país del Perú. A modo de ejemplo, en noviembre del 2000, como consecuencia inmediata de la grave crisis política que se vivió en esos momentos, la agencia calificadora de riesgo Standard & Poor’s bajó su calificación de la deuda soberana peruana de BB a BB-; poco después, la agencia Fitch Inc. decidió poner su calificación (BB) bajoobservación. Para corregir dicha percepción es necesario dar tranquilidad a los mercados, transmitiéndoles que la política económica se maneja con prudencia, transparencia y en forma previsible. El FMI actúa en este caso como un auditor externo o “aval” de que el Perú mantendrá durante el año 2001 una política económica prudente y disciplinada.
Gracias a este compromiso, el Perú podrá acceder durante elaño 2001 a US$ 1,500 millones en nuevo financiamiento de agencias multilaterales como el Banco Mundial, el Banco Interamericano de Desarrollo, la Corporación Andina de Fomento y otras fuentes externas. Ello permitirá que el déficit fiscal de este año se pueda financiar con mayor facilidad, sin tener que recurrir al mercado internacional (donde las condiciones de obtener crédito en estos momentosno son buenos) ni al mercado doméstico (donde una emisión de deuda pública tendría un efecto alcista sobre la tasa interés, con consecuencias negativas para el sector empresarial).
Por otro lado, los créditos multilaterales también facilitan el cumplimiento del servicio de la deuda externa del país. Ello, a su vez, contribuye a una mejor percepción de riesgo, y ayuda a que el Perú vuelva a serdestino preferente de las inversiones internacionales, tanto inversiones directas como líneas de crédito que los bancos locales colocan entre sus clientes. De esta forma, la suscripción de la Carta de Intención con el FMI y su consiguiente aprobación por parte del Directorio del FMI pueden abaratar el acceso al crédito de las empresas peruanas.


Manejo de la Política Fiscal y MonetariaManejo Prudente de la Política Fiscal:
Un manejo prudente de la política fiscal implica que el Estado peruano busque el equilibrio entre los gastos e ingresos del sector público. Durante los primeros meses del 2000 se hizo todo lo contrario: gastar más de lo que ingresaba por concepto de recaudación tributaria, generándose un déficit fiscal de S/. 5550 millones para todo el año,equivalente a 2.9% del PBI. Cabe resaltar que de esta forma se incumplió por segundo año consecutivo las metas del programa económico (para el 2000, la Ley de Prudencia y Transparencia Fiscal estableció una meta de 2% del PBI).
En el 2001, un déficit de esta dimensión ya no sería sostenible. Ya para el financiamiento de los déficits excesivos en el 1999 y 2000 el gobierno tuvo que recurrir a losdepósitos de privatizaciones pasadas, que de esta forma se redujeron considerablemente durante los años 1999 y 2000. De incumplirse nuevamente la meta fiscal en este año, el gobierno tendría que recurrir a los mercados internacionales (donde las condiciones de financiamiento en la actualidad son desfavorables para el Perú) o endeudarse en el mercado local, con el riesgo de un desplazamiento del crédito...