Cartera
Páginas: 14 (3275 palabras)
Publicado: 4 de abril de 2010
ADMINISTRACIÓN DE CARTERA
¿QUÉ SON LAS CUENTAS POR COBRAR?
Las Cuentas por Cobrar, constituyen activos de la empresa, representados en un derecho a la obtención de un pago futuro por venta de un producto ó prestación de servicio, venta de un activo ó concesión de un préstamo. ¡Cartera incobrable no constituye activo, así sea de nuestra propiedad!
Hablamos de crédito comercial (extendidoa otras compañías) y crédito de consumo (extendido a los consumidores finales)
La contabilidad clasifica las cuentas por cobrar como Corrientes ó de Largo plazo y dentro de estos grupos se dan también clasificaciones: Cuentas por cobrar a empleados, a compañías asociadas, entidades gubernamentales, clientes…En nuestro análisis nos centramos en la cartera de clientes, producto de las operacionesnormales del negocio.
IMPORTANCIA
El crédito constituye hoy en día un elemento fundamental para la operación de los negocios. Es él un facilitador de la compra y se ha convertido en muchos casos en diferenciador, factor de competencia y condición de venta. Muchos negocios deben su crecimiento o lo ven limitado por el crédito a sus clientes.
La expansión de los negocios implica uncrecimiento espontáneo de las cuentas por cobrar; sin embargo debemos recordar que los dineros invertidos en cartera tienen un costo asociado (valor del dinero en el tiempo, costos de concesión y administración del crédito, seguros y pérdidas por impago, demoras, costos legales…etc.)
Recordando nuestros conceptos, debemos identificar los dineros en cartera como una APLICACIÓN de recursos, que laadministración efectúa con el fin de facilitar e incrementar sus operaciones con los clientes, en beneficio de la empresa.
Recordar la relación de cartera con la rentabilidad del negocio y del accionista, y el impacto de las decisiones en cartera sobre el valor del negocio
OBJETIVO EN LA ADMINISTRACIÓN
Equilibrio entre el beneficio derivado del incentivo a las ventas y los costos asociados conla concesión y administración del crédito, seguros, pérdidas por impago, demoras y costos legales; en procura de la maximización de la riqueza del accionista
La inversión en cartera, como en cualquiera de los activos del negocio, debe garantizar que la rentabilidad marginal supere el costo de capital:
Ejemplo 1 (tomado de Gitman cap 13, modificado por el profesor)
Un fabricante deherramientas, efectúa todas sus ventas a crédito; el año anterior vendió 60.000 unidades a $10/ unidad. Su experiencia con la cartera ha sido: período medio de cobranza 30 días, pérdidas por deudas de difícil cobro el 1%.
Está considerando cambio en la política para permitir 45 días a sus clientes, con lo que espera la venta se incremente a 63.000 unidades; no obstante la cartera de difícil cobro seincrementará al 2%. Se pregunta sí será conveniente el cambio de política?
Otros datos de importancia son: Costos fijos de operación $120.000
Costos variables por unidad $6
Rendimiento esperado sobre inversión 15%
No requiereincrementar el inventario.
Solución por VPN
Costos de operación por día
60000 x 6/360 =1000 V/s 63000 x 6/360 = 1050
Recaudo por día
60000*10*.99/360 = 1650 V/s 63000*10*.98/360= 1715
1650 (30 días) Vs 1715 (45días)
.15/360= .000416666
Descontados =1629.5 V/s 1683.15
VPN 1629.5-1000 = 629.5 V/s 1683.15- 1050 = 633.15
Incremento en VPN = 633.15-629.5 =3.65
Incremento en valor 3.65 /(.15/360) = 8760
Supuestos: ciclos de producción y ventas son iguales a lo largo del año, las ventas se distribuyen en forma proporcional
Solución contable (1) Inversión en cuentas por cobrar al costo:
Margen de contribución por unidad = $10 - $6 = $4 / unidad
Costos fijos no son relevantes en esta decisión, se causan independientemente de ella.
Debemos mirar el efecto de los...
¿QUÉ SON LAS CUENTAS POR COBRAR?
Las Cuentas por Cobrar, constituyen activos de la empresa, representados en un derecho a la obtención de un pago futuro por venta de un producto ó prestación de servicio, venta de un activo ó concesión de un préstamo. ¡Cartera incobrable no constituye activo, así sea de nuestra propiedad!
Hablamos de crédito comercial (extendidoa otras compañías) y crédito de consumo (extendido a los consumidores finales)
La contabilidad clasifica las cuentas por cobrar como Corrientes ó de Largo plazo y dentro de estos grupos se dan también clasificaciones: Cuentas por cobrar a empleados, a compañías asociadas, entidades gubernamentales, clientes…En nuestro análisis nos centramos en la cartera de clientes, producto de las operacionesnormales del negocio.
IMPORTANCIA
El crédito constituye hoy en día un elemento fundamental para la operación de los negocios. Es él un facilitador de la compra y se ha convertido en muchos casos en diferenciador, factor de competencia y condición de venta. Muchos negocios deben su crecimiento o lo ven limitado por el crédito a sus clientes.
La expansión de los negocios implica uncrecimiento espontáneo de las cuentas por cobrar; sin embargo debemos recordar que los dineros invertidos en cartera tienen un costo asociado (valor del dinero en el tiempo, costos de concesión y administración del crédito, seguros y pérdidas por impago, demoras, costos legales…etc.)
Recordando nuestros conceptos, debemos identificar los dineros en cartera como una APLICACIÓN de recursos, que laadministración efectúa con el fin de facilitar e incrementar sus operaciones con los clientes, en beneficio de la empresa.
Recordar la relación de cartera con la rentabilidad del negocio y del accionista, y el impacto de las decisiones en cartera sobre el valor del negocio
OBJETIVO EN LA ADMINISTRACIÓN
Equilibrio entre el beneficio derivado del incentivo a las ventas y los costos asociados conla concesión y administración del crédito, seguros, pérdidas por impago, demoras y costos legales; en procura de la maximización de la riqueza del accionista
La inversión en cartera, como en cualquiera de los activos del negocio, debe garantizar que la rentabilidad marginal supere el costo de capital:
Ejemplo 1 (tomado de Gitman cap 13, modificado por el profesor)
Un fabricante deherramientas, efectúa todas sus ventas a crédito; el año anterior vendió 60.000 unidades a $10/ unidad. Su experiencia con la cartera ha sido: período medio de cobranza 30 días, pérdidas por deudas de difícil cobro el 1%.
Está considerando cambio en la política para permitir 45 días a sus clientes, con lo que espera la venta se incremente a 63.000 unidades; no obstante la cartera de difícil cobro seincrementará al 2%. Se pregunta sí será conveniente el cambio de política?
Otros datos de importancia son: Costos fijos de operación $120.000
Costos variables por unidad $6
Rendimiento esperado sobre inversión 15%
No requiereincrementar el inventario.
Solución por VPN
Costos de operación por día
60000 x 6/360 =1000 V/s 63000 x 6/360 = 1050
Recaudo por día
60000*10*.99/360 = 1650 V/s 63000*10*.98/360= 1715
1650 (30 días) Vs 1715 (45días)
.15/360= .000416666
Descontados =1629.5 V/s 1683.15
VPN 1629.5-1000 = 629.5 V/s 1683.15- 1050 = 633.15
Incremento en VPN = 633.15-629.5 =3.65
Incremento en valor 3.65 /(.15/360) = 8760
Supuestos: ciclos de producción y ventas son iguales a lo largo del año, las ventas se distribuyen en forma proporcional
Solución contable (1) Inversión en cuentas por cobrar al costo:
Margen de contribución por unidad = $10 - $6 = $4 / unidad
Costos fijos no son relevantes en esta decisión, se causan independientemente de ella.
Debemos mirar el efecto de los...
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