CartWright Lumber

Caso Cartwright Lumber Company
1. ¿Cómo se podría caracterizar la situación económico-financiera de
Cartwright Lumber Co.?
Antes de expresar una primera opinión general acerca de la situación
económico financiera de Cartwright, realicemos un análisis visual de la
misma. Este análisis previo nos dará un marco de referencia de la
actividad de la empresa y de aquellas magnitudes que másllamativas
son.
•

Ventas y Clientes

A primera vista y analizando las magnitudes más representativas de la
sociedad, podemos observar un crecimiento sostenido de las ventas de
la compañía desde que tenemos datos económicos. Este crecimiento se
desacelera en el ejercicio económico 2004 con respecto a los
precedentes, y ello puede ser debido, posiblemente, a que cada vez es
más difícilmantener ritmos de crecimientos constantes, ya que ello
supone incrementos en unidades económicas muy mayores cada
ejercicio.
El principal motivo del crecimiento de las ventas es debido a lo
competitivo del mix calidad precio de Cartwright. Esto es así por dos
razones principales: los descuentos obtenidos por rappels en las compras
de materias primas (muy cuantiosas para aprovecharse de estosdescuentos) y una política de control rígido de los gastos que ha
permitido contener los costes fijos de la sociedad estables en el tiempo.
En cuanto a los clientes a los que vende poco podemos decir del número
y de su tamaño, aunque por la información que nos ofrece el caso, dado
que buena parte de las ventas son para reparaciones cabe pensar que
los clientes estarán bastante atomizados y elpeso específico de cada
uno en las ventas totales será moderado.
La dependencia de sus ventas a la coyuntura de crecimiento del sector
de la construcción está, en parte, protegido por el blindaje que ofrece la
venta para la reparación de instalaciones.
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Operaciones y producción

Se caracteriza por una producción bajo pedido basándose en la
existencia de materias primas en los almacenes.Poco dice el caso acerca del proceso productivo en sí. No obstante, y
dado que un buen volumen de las ventas se realizan en acciones de
reparación de construcciones ya realizadas, no parece descabellado

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suponer que el ciclo debe ser relativamente corto, lo que implica
procesos de producción rápidos y elevada rotación.
La producción es bastante estable, ya que el 55% de las ventas serealizan en 6 meses (de abril a septiembre), lo que implica que el otro
45% se realiza en los restantes 6 meses.
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Dirección

En la actualidad el único accionista de Cartwright es Mark Cartwright,
después de la copra de las participaciones del otro socio (su cuñado)
Henry Stark. Esta adquisición ha supuesto un sacrificio financiero
elevado para la sociedad, ya que para realizar el pagohubo que firmar
un crédito por valor de 70.000 usd. con garantía real de las propiedades
de la sociedad al 11% de interés y durante 10 años.
Por lo que respecta al estilo de dirección de Mark, parece ser una
persona con buena reputación entre los clientes, serio, con rigor en su
trabajo, trabajador y con una filosofía de contención de los gastos para
poder seguir siendo competitivo. Conoceque su order winer es la
relación calidad precio de sus productos y que esto pasa por ser capaz
de tener una política de austeridad de los gastos.
Siguiendo en el análisis sencillo, calculemos unos pocos ratios provenientes
de la información que hay en los Estados Financieros.
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Ratios de los estados Financieros

ANALISIS DE LA CUENTA DE
RESULTADOS

2001 2002 2003 2004
18,62 33,83 6,61%
%
%
27,99 28,61 27,62 27,30
%
%
%
%
1,83 1,69 1,63 1,25
%
%
%
%
11,48 11,18 12,64 10,08
%
%
%
%
11,00 11,00 11,00 10,50
%
%
%
%
0,48 0,18 1,64 0,42
%
%
%
%

Crecimiento de las ventas
Margen Bruto
Rentabilidad sobre ventas (ROS)
Rentabilidad sobre los recursos propios
(ROE)
Rentabilidad libre de riesgo
Prima de Riesgo

2004/2
003

-80,47%
-1,15%...