Caso 35 liquigas Inc

Caso 35 – Liquigas, Inc.
En el otoño de 1952, el señor Bayard, tesorero de la Liquigas, Inc., estaba estudiando
una lista de proyectos que habían sido propuestos para las inversiones de capital en
1953. En la reunión siguiente de los directores de la compañía, que tendría lugar a
finales de octubre, se pediría al señor Bayard que hiciera recomendaciones en cuanto
a que proyectos debíanadoptarse y como debían financiarse.
La Liquigas, Inc., ubicada en Hillandale, New Jersey, era un fabricante grande de
productos químicos y similares diversificados para la industria y el comercio.
Organizada en 1926 para elaborar ciertos compuestos químicos usados en la industria
refinadora de petróleo, el volumen de ventas de la compañía se expandió rápidamente
hasta 1931. Durante los años de ladepresión, las operaciones fueron reducidas con
tanto éxito que, a pesar de la pobre situación de la industria, la compañía mostro una
pequeña utilidad todos los años desde 1931 hasta 1935. Se efectuaron los pagos de
intereses sobre préstamos bancarios y sobre la emisión de bonos hipotecarios; y se
pagaron todos los años a los accionistas dividendos en efectivo, aunque sobre una
basegrandemente reducida.
A finales de los años treinta, la compañía continuaba expandiendo su línea de
productos; y durante la Segunda Guerra Mundial, ella alcanzó una posición de
prominencia en la industria, el surgimiento de la demanda de productos químicos en
el periodo de la postguerra empujó las ventas de la industria y de la compañía a
niveles sin precedentes.
En 1952, la compañía seguía siendoun productor principal de compuestos químicos
para la industria refinadora de petróleo y, además, había diversificado su línea de
productos mediante la manufactura de plásticos de polietileno y polivinilo,
acondicionadores del suelo, amoniaco anhidro para uso agrícola y un grupo de
productos químicos comerciales y domésticos. Los directores de la compañía habían
aprobado recientemente laparticipación en un proyecto de industria gubernamental
conducente al mejoramiento de la fabricación de la goma sintética y estaba
considerando la conveniencia de tomar parte en ciertos aspectos del desarrollo
químico-nuclear a petición de una agencia del gobierno.
Se calculaba que el volumen de ventas para todo el año 1952, sobre la base del ritmo
corriente de ventas, era de $27,500,000.00aproximadamente; se predecía una
utilidad neta de $2,800,000.00 después de impuestos.
La dirección de la compañía había adoptado un sistema de presupuestos de capital
que implicaba la presentación, por cada departamento separado, de los proyectos de
construcción deseado para el año venidero; estos programas contenían, aparte del

cómputo de los fondos requeridos, un cálculo de la tasa anual derendimiento sobre la
cuantía inicial de la inversión, después de considerar los costos, incluyendo una
depreciación y una amortización suficientes para mantener la capacidad de ganar
utilidades del proyecto mediante reemplazos, pero antes de la consideración de los
impuestos. Los cálculos del tipo de rendimiento fueron hechos muy cuidadosamente, y
en los últimos años habían demostrado serdignos de confianza. Las propuestas más
prometedoras para el año natural de 1953 que habían sido presentadas al señor
Bayard se resumen como sigue:

Naturaleza de la Propuesta
Mecanizacion del sistema de contabilidad y control
de inventario.
Adquisicion de tanques de deposito adicionales para
productos quimicos.
Compra de vagones-cisternas de ferrocarril y equipo
de carga.
Compra de espacioy facilidades arrendados Arkansas
Adiciones a la division de plasticos, incluyendo
maquinaria.
Reemplazo de instalaciones de energia-planta de
New Jersey
Construccion de un nuevo Sistema de manipulacion
de materiales.
Construccion de Instalaciones para cargar y transferir
explosivos a las barcazas - New Jersey
Compra de afiliada en new Jersey para que se
ocupara de las ventas y...