Caso Analisis Financiero

CASO: PRODUCTOS DE DECORACION S.A.

A principios de Septiembre de 1994, Juan Rodríguez, Jefe del Departamento de Créditos del Banco Comercial S.A., estaba analizando la solicitud de financiamiento de la empresa. Productos de Decoración S.A. (PRODESA) para un préstamo a corto plazo por la cantidad de 250.000.00 dólares. PRODESA fabricaba artículos decorativos de metal y los vendía a tiendas dedepartamentos y establecimientos especializados en decoración interior. Las ventas eran uniformes a lo largo del año, excepto en el período de Navidad que duraba de octubre a diciembre. A la fecha, las ventas de la empresa eran aproximadamente de US$400,000 mensuales.

La rama industrial a la que pertenecía PRODESA se caracterizaba por estar compuesta de empresas relativamente pequeñas, concapital limitado; con necesidades tecnológicas mínimas y poco diversificadas. Asímismo, se observaba que la fabricación de artículos de metal era un negocio cíclico, con utilidades muy atractivas durante los períodos de auge económico y que reflejaba rentabilidades bajas durante los períodos de recesión general. Como consecuencia de la índole cíclica del negocio y debido a la dependencia dematerias primas importadas, los precios de venta y los costos de producción variaban considerablemente dentro de la industria. La rotación de empresas era alta y la competencia existente se podía clasificar como acentuada.

A principios de agosto de 1994, varios proveedores de PRODESA avisaron a la Gerencia que sus capacidades para satisfacer las necesidades de la empresa quedarían limitadas despuésdel 30 de septiembre. Inmediatamente la empresa procedió a colocar pedidos extraordinarios de materias primas, los cuales fueron entregados principalmente en agosto. A fines de agosto, el inventario total ascendía a US$ 610,000.

Una parte considerable de las cuentas que vencían en agosto fueron canceladas con el producto de un préstamo sin garantía, que fue otorgado por una financiera localdenominada Financiera de Ultramar S.A.. El crédito concedido era por US$ 140,000 y tenía que pagarse en cuotas mensuales de US$20,000 a partir del 10 de diciembre de 1994. Cuando el Ing. Miguel Pérez, Gerente General de PRODESA analizó las cuentas por pagar de la empresa, se dió cuenta que la situación de liquidez inmediata era comprometida y que los recursos disponibles no bastaban para cancelarlas obligaciones pendientes de pago en los próximos 30 días, pese al financiamiento que se había conseguido. Ante esta situación, el Ing. Pérez acudió de nuevo a la Financiera de Ultramar y solicitó un préstamo adicional de US$250,000. Muy suavemente el gerente de la financiera decidió no otorgar financiamiento adicional a PRODESA, argumentando razones de política financiera en cuanto al límite decrédito por cliente.

Unos días más tarde el Ing. Pérez consultó con el Presidente de su Junta Directiva y éste le recomendó solicitar un préstamo por US$250,000 al Banco Comercial S.A., donde tenía algunos conocidos que pertenecían a la Junta Directiva del Banco y con los cuales había tenido relaciones comerciales en el pasado. El Ing. Pérez se entrevistó con el Sr. Rodríguez, Jefe delDepartamento de Crédito del Banco Comercial, a quién le explicó detalladamente el problema financiero que tenía PRODESA y le solicitó oficialmente una línea de crédito rotativa por US$250,000 para financiar necesidades urgentes de capital de trabajo. El Ing. Pérez hizo énfasis en el hecho de que su empresa tenía muchos pedidos de ventas en firme y expresó además su optimismo por los resultadoseconómicos y financieros obtenidos a corto plazo. Por su parte el Sr. Rodríguez manifestó que el Banco Comercial siempre estaba interesado en las honestas solicitudes de préstamo y que éstas constituían a su vez un paso inicial hacia otros negocios colaterales entre la empresa y el banco. Pidió al Ing. Pérez que le facilitara los estados financiero de los últimos años, a fin de contestarle en 48...