Caso bengoa

Solución caso Bengoa.

1. Realice un análisis de los estados de flujo de efectivo. ¿Qué puede decir acerca de la generación de efectivo de esta empresa?

Análisis de los estados de flujo efectivo.
Se aprecia que el efectivo de la empresa está disminuyendo de manera sostenida a lo largo de los tres últimos años.
En el año 1996 se aprecia que las actividades de financiamiento son negativas,lo que hace que una cantidad considerable proveniente de las actividades operativas se destine al pago a entidades financieras o dividendos. Lo anterior se complica por el hecho de que la empresa, al mantener altos niveles de inversión que son mayores al diferencial que le queda luego de pagar compromisos financieros, vea reducido su efectivo neto durante este año.
En el año 1997, si bien lasactividades de financiamiento netas siguen siendo negativas, al menos fueron menores que en año anterior. Sin embargo la empresa multiplicó su actividad de inversión, por tanto, dado su resultado operativo, tampoco se logra incrementar el efectivo neto durante este periodo.
En 1998 las actividades de financiamiento son positivas, lo cual implica que la empresa está recibiendo financiamiento de algúntipo (préstamo o capital). Sigue existiendo inversión, pero no alcanza ni el 10% del año anterior. Pese a esto, el resultado de incremento de efectivo sigue siendo negativo dado que en este periodo las actividades operativas fueron negativas, lo cual es extremadamente grave.
En síntesis, la empresa está reduciendo su efectivo progresivamente, y mientras no se obtenga un financiamiento que permitaenfrentar lo que queda de crisis con suficiente liquidez, la empresa seguirá teniendo problemas de efectivo que pueden poner en riesgo su subsistencia en el corto plazo.

Utilizamos el estado de flujo efectivo, para realizar la siguiente metodología de modo de obtener indicadores:

| | 1996 | 1997 | 1998 |
FAO | | 2763782 | 4070682 | -961970 |
DIV(-) | | 0 | | |
CAPACIDAD NETA || 2763782 | 4070682 | -961970 |
EXPANSION(-) CONTRACCION (FI) | | -1148497 | -4387364 | -408511 |
AUTOFICIENCIA LIQUIDA (AL) | | 1615285 | -316682 | -1370481 |
FINANCIACION PERMANENTE | | | | |
FAF | | -1829396 | -147856 | 1254867 |
DIV(+) | | 0 | 0 | 0 |
FP | | -1829396 | -147856 | 1254867 |
| | | | |
FLUJO NETO EFECTIVO | | -214111 | -464538 | -115614 |
| | || |
RCE=FI/FAO | | -0,41555267 | -1,07779581 | 0,42466085 |
RAL=AL/FAO | | 0,58444733 | -0,07779581 | 1,42466085 |
RFP=FP/AL | | -1,13255308 | 0,46689108 | -0,91563984 |

- Con respecto al ratio de capacidad de expansión (RCE)
A lo largo de los tres años en estudio, la empresa se encuentra en expansión, lo cual en general es deseable.
Sin embargo existen escenarios dispares conrespecto al FAO durante estos años. En 1996 es un valor positivo, por tanto se genera un RCE adecuado (entre 0 y -1). En 1997, FI es mayor que FAO, por tanto no se encuentra en una situación deseable ya que no se alcanza a cubrir la inversión con flujos de operación.. Con respecto al año 1998, como el flujo de actividades de operación (FAO) es  <0, estamos en una situación de desequilibrio.  Laempresa no tiene capacidad para expandirse. El ratio de capacidad de expansión es nulo.

- Con respecto al ratio de autosuficiencia líquida (RAL)
En el año 1996 se observa un RAL positivo con ambos componentes positivos, lo cual implica una situación equilibrada. En 1997 se observa un RAL negativo dado por AL negativa. Esta situación es desfavorable. En 1998 el ratio en cuestión resulta serpositivo, pero con ambas componentes negativas, lo que implica una situación altamente desfavorable.

- Con respecto al ratio de financiación permanente (RFP)
En los tres años se aconsejaría aumentar la financiación permanente para cubrir el déficit.

%KTN | 0,0169573 | -0,10261252 | -0,21094993 | 0,05450934 |
| | | | |
NC | 7418143 | 6118066 | 5658238 | 5821838 |
RC | 1446275 |...