Caso Butler Lumber Internet

25/07/2014

Universidad Privada de Santa Cruz de la Sierra
Programa Maestría en Gerencia y Finanzas Corporativas

Curso Análisis y Planificación Financiera
Profesor Eduardo Estay Glasinovich

Este material de estudio ha sido preparado por el profesor Eduardo Estay para uso
exclusivo de los alumnos del curso Análisis y Planificación Financiera del Programa
Maestría en Gerencia y FinanzasCorporativas, MGF 2014.

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Sesión 4

ANALISIS DEL CASO DE ESTUDIO
BUTLER LUMBER CO.

Caso BUTLER LUMBER Co.
Objetivos académicos del caso
• Analizar por qué Butler Co. requiere financiamiento adicional a pesar de
que sus operaciones son rentables.
• Evaluar y estimar las necesidades o requerimientos de fondos a ser
solicitados al banco (supuestos o estimaciones a hacer).
• Evaluar tipo depréstamo y cuándo éste podría ser cancelado.
• Analizar la relación entre el crecimiento operacional (rentabilidad) y la
presión financiera que este crecimiento impone a Butler Co.
• Evaluar el costo de no aprovechar el descuento otorgado por los
proveedores.
• Revisar conceptos de análisis financiero:
– análisis de ratios.
– análisis de flujos de fondos.

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Caso BUTLER LUMBERCo.
Ratios financieros
• Ratios Financieros:
1988

1989

1990

Mar91

10,08%
36,78ds

11,03%
40,25ds

11,77%
42,95ds

12,01%
43,85ds

Inventario/Ventas
14,08%
Rotación de Inventarios 5,11
CxP/Compras
9,72%
Período pago a Prov.
35,41ds

16,15%
4,42
12,60%
45,98ds

15,52%
4,67
12,54%
45,76ds

CxC / Venta:
Días en la calle

Razón Circulante
Prueba Ácida
Margen Bruto
G.Operación/Ventas

1,80
0,8827,99%
25,04%

19,36%
3,76
9,20%
55,30ds

1,59
0,72

1,45
0,67

1,35
0,54

28,61%
25,58%

27,62%
24,42%

27,30%
24,37%
5

Caso BUTLER LUMBER Co.
Ratios financieros
• Ratios Financieros:
Margen Neto

1.988
1,83%

1.989
1,69%

1.990
1,63%

Mar91
1,25%

ROA
ROE

5,22%
11,48%

4,62%
11,18%

4,72%
12,64%

3,29%
10,08%

Rotación activos totales 2,86
Días en Inventarios
71,39ds

2,74
82,55ds

Deuda / ActivoTotal

58,70%

54,55%

2,89
78,24ds
62,70%

2,63
97,19ds
67,37%

6

3

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Caso BUTLER LUMBER Co.
Fuentes y usos de fondos

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Caso BUTLER LUMBER Co.
Opción 1: aprovecha el descuento del proveedor
Proyección de los resultados bajo el escenario de que se sigue
trabajando con crédito de proveedores.
Ventas
Costo de Ventas
Utilidad Bruta
Gastos Operacionales
Intereses
Utilidad Neta (a.I.)Provisión Imptos.
Utilidad Neta (d.I.)

3.600 (aprovecha descuento)
2.520
1.080
880
78
122
20
102
8

4

25/07/2014

Caso BUTLER LUMBER Co.
Opción 1: aprovecha el descuento del proveedor
Proyección de los resultados bajo el escenario de que se sigue
trabajando con crédito de proveedores.
Activos
Caja
Ctas. x Cobrar
Inventarios

35
440
558

Activo Circulante 1.033
Activo Fijo Neto
175
Activo Total1.208

Pasivos
Banco
Ctas. x Pagar
D. L. Plazo (%CP)
Otros
Pas. Circulante
Deuda L. Plazo
Capital
Pas. y Patrimonio

584
74
7
50
715
43
450
1.208
9

Caso BUTLER LUMBER Co.
Opción 2: no aprovecha el descuento del proveedor
Proyección de los resultados bajo el escenario de que se sigue
trabajando con crédito de proveedores, pero en menor proporción.
Ventas
Costo de Ventas
Utilidad Bruta
GastosOperacionales
Intereses
Utilidad Neta (a.I)
Provisión Imptos.
Utilidad Neta (d.I)

3.600 (no aprovecha descuento)
2.592
1.008
880
50
78
13
65
10

5

25/07/2014

Caso BUTLER LUMBER Co.
Opción 2: no aprovecha el descuento del proveedor
Proyección de los resultados bajo el escenario de que se sigue
trabajando con crédito de proveedores, pero en menor proporción.
Activos
Caja
Ctas. x Cobrar
Inventarios35
440
558

Activo Circulante 1.033
Activo Fijo Neto
175
Activo Total

1.208

Pasivos
Banco
355
Ctas. x Pagar (Prov)
340
D. L. Plazo (%CP)
7
Otros
50
Pas. Circulante
752
Deuda L. Plazo
43
Capital
413
Pas. y Patrimonio
1.208
11

Caso BUTLER LUMBER Co.
Cuál es el problema de la empresa?
• Qué hemos hecho?
– Hemos analizado: liquidez, endeudamiento, inversión en
cuentas por cobrar, inversión en...