caso cemex

Zambrano revela cómo negoció 15,000 mdd

Junio 2009. Era el primer domingo del mes y Lorenzo Zambrano, el presidente de Cemex, se levantó muy temprano en su casa de San Pedro Garza García, en el estado de Nuevo León. Desayunó y en lugar de seguir su rutina, hizo lo que él, un adicto al trabajo confeso, considera uno de los máximos lujos posibles: regresar a la cama y volver a dormir.
Zambranohabía convivido la noche anterior con familiares cercanos. En la reunión, no habló del reporte que unas horas antes había recibido desde Madrid, donde su equipo le informó que no avanzaban las negociaciones para refinanciar su deuda de 15,000 millones de dólares (MDD).
Pero todo el domingo recordó lo que uno de sus asesores le dijo días antes. “Los mercados no están creyendo queCemex puedasalir”.
“Me dolía mucho, pero era lo que estaba sucediendo; muchos incluso estaban apostando contra Cemex, y eso me daba más coraje. Tenía indicios de que había gente soltando rumores en contra de la empresa para que cayera el precio de la acción y ganar dinero con ello”, recuerda Zambrano.
Hace un par de años, esta escena hubiera sido impensable. Apenas en octubre de 2006 Cemex reafirmaba su condiciónde ser la empresa mexicana más global al completar una compra hostil de grandes ligas. La víctima fue Rinker, una firma australiana de su mismo tamaño, que se sumó al extenso catálogo de compras de Zambrano, quien pagó por ella 15,300 MDD. El dinero lo consiguió a su estilo: con préstamos bancarios de corto plazo.
Parte de la estrategia de la empresa era vender algunas de sus plantas para pagarsus deudas, pero el comprador se echó para atrás en el último minuto. Luego vino la crisis y todo cambió. Las ventas se fueron a pique, la deuda de Cemex perdió su grado de inversión y los bancos lo presionaron como nunca para cobrarle sus adeudos.
“No vimos venir la crisis. Siempre nos preguntamos: ¿qué pasa si llega la crisis, sobrevivo o no? Pero no imaginamos que los mercados dejaran defuncionar”, dice el empresario.
Hace un año, Zambrano y su equipo comenzaron un tormentoso camino para refinanciar los pasivos de Cemex. Lo hicieron en medio de la peor debacle financiera en más de medio siglo y con la empresa operando a media máquina. En esta etapa, no sólo tuvieron el descrédito del mercado, sino de algunos accionistas.
“En ese momento tenía que mostrar, aunque a veces no losintiera, alegría, calma, tranquilidad. Y también, de vez en cuando, mostrar las uñas”, dice Zambrano en una entrevista con Expansión realizada a mediados de octubre.
La calma volvió a Cemex en agosto, cuando firmaron un nuevo acuerdo con sus acreedores (casi un centenar entre bancos y privados) que les dio más tiempo para pagar, aunque también les impuso nuevas restricciones. El día del acuerdo nisiquiera celebraron. “Ésta es la primera vez que vivimos esta situación y no queremos volver a vivirla”, dice Héctor Medina, vicepresidente de Finanzas y Legal de Cemex.
Hay cosas en Cemex que no cambiarán, ni siquiera con esta crisis, como la necesidad de crecer el negocio. Pero hay otras que se harán distintas (como el financiamiento de la expansión). La tormenta sirvió incluso para dar un baño dehumildad a algunos directivos que, a decir de Zambrano, “se la habían creído”, y alcanzó para identificar mejor las agallas de quienes están en la lista de sus posibles sucesores.
Ésta es la historia de cómo Lorenzo Zambrano y su equipo superaron la crisis más fuerte que haya enfrentado Cemex en sus 103 años de existencia. Da clic aquí y lee la entrevista completa.
Modelo de negocios
Bajo latutela de Zambrano, Cemex se convirtió en la mayor referencia mexicana de globalización con presencia en una tercera parte de los países del planeta, y 50,000 personas en su nómina. El crecimiento se dio bajo el modelo ‘Cemex Way’, que en lo financiero consiste en la compra apalancada de activos en mercados estratégicos, y un pronto repago del financiamiento con los ahorros y eficiencias...