Caso Cobresud

1300
Activos
Pasivos
Activo Circulante
200
Bonos
1300
Activo Fijo
3100
Patrimonio 2000
Total
3300
Total
3300
Betas de Empresas Productoras de Cobre que Transan en Bolsa
Empresa
BetaTasa Impositiva
Ratio D/E (Valor Mercado)
Internacional Copper Inc.
1,1
35%
0,90
North Mining Co.
0,9
35%
0,50
Le Cuivre Internacional
1,3
20%
0,65

92.31%
D
E
Lr
Empresa
A
B
C1200
2300

Bc/d

5% Rm
B/s
1.1
0.9
1.3

T

15%
12%
D/D+E

0.69401
0.67925
0.85526
0.74284

CobreSud enfrenta una tasa impositiva del 15%, y su deuda se transa en el mercado a un92,31% de su valor par ( o valor contable). Por otro lado, un estudio ha determinado que
dada la estructura actual de deuda y patrimonio, el valor de mercado de CobreSud es de
3.500 millones deUSD.
En términos de acceso al mercado de financiamiento, CobreSud tiene clasificación A, por
lo que enfrenta un spread de 113 puntos bases sobre la tasa libre de riesgo.
Sus estudios han determinadoademás que la economía muestra un retorno esperado de
la cartera de mercado de 12%, con una volatilidad del 10%.

E/D*E
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
99%

90%
80%
70%
60%
50%40%
30%
20%
10%
1%

Bc/d
Cok
Kd
0.812995196
10.69%
0.900691378
11.30%
1.013443613
12.09%
1.163779925
13.15%
1.374250763
14.62%
1.689957019
16.83%
2.216134113
20.51%
3.268488327.88%
6.425550863
49.98%
63.25267699
447.77%

WACC
5.28%
5.28%
5.28%
6.13%
6.38%
8.38%
9.58%
10.12%
11.58%
12.88%

10.07%
9.94%
9.81%
9.97%
10.02%
11.01%
11.85%
12.46%13.86%
15.32%

3
80,000.00
80,000.00

4
80,000.00
80,000.00

5
80,000.00
995,555.56

6
82400
915,555.56

7
84872

-0.63
4.63
45,394.15
-52,651.07

41,746.40
-10,904.6638,391.78
-0.28

Estructura de Tasas que enfrenta CobreSud
(D/D+E) a valor de mercado (%)
Rating Bono Tasa Interés sobre la deuda
0-10 (incl.)
AAA
5,28%
10-20
AA
5,28%
20-30
A+
5,28%
30-40...