Caso codelco

HECHOS

El viernes 21 de enero de 1994, Juan Pablo Dávila, jefe del Departamento Mercado de Futuros, interrumpió sus vacaciones en Viña del Mar solicitando una entrevista al Gerente de Ventas, Owen Guerrini, para tratar un asunto de extrema gravedad. En dicha entrevista le explicó que, debido a errores cometidos en el registro inicial de una operación en el computador, se había producidouna pérdida de alrededor de US$ 30.000.000, en una operación de mercado de futuro, no asociada a contratos de venta de cobre físico. El operador habría incluido dentro del ítem de compras de cobre, operaciones de venta. Añadió que consciente de que este error lo colocaba muy por encima de las restricciones con que debía actuar en la materia, resolvió ocultar este hecho a sus superiores y realizaruna serie sucesiva de operaciones especulativas para revertir esta situación.

En agosto de 1992, con el objeto de acotar estas operaciones de riesgo definible, el Presidente Ejecutivo, Alejandro Noemí, autorizó la realización de operaciones de compra y venta de contratos de futuros de cobre, con un tope de 20.000 TM y una exposición máxima diaria de US$ 1.000.000. Estas operaciones notenían el respaldo de producción física y se realizaban para obtener un provecho financiero derivado del conocimiento del mercado. Si se sobrepasaba el límite, debía instruirse a los corredores el cierre inmediato de la operación, realizándose y limitándose en ese momento la pérdida correspondiente.

Este acuerdo sustituyó uno anterior del 24 de junio de 1992, concebido en términos similares,pero limitado a un tonelaje de 10.000 TM y a una exposición de mercado diario de no más de quinientos mil dólares. Además se determinó que las reuniones de rendición de cuentas serían una vez al mes, por lo menos, o cuando la ocasión lo ameritara.

Las irregularidades comenzaron en septiembre de 1993, donde Dávila empezó a realizar contratos de venta de cobre a futuro en momentos en que elprecio del metal se encontraba en su punto más bajo (75 centavos el dólar). Él pensó que se mantendría la baja en el precio del metal, pero el precio comenzó a subir. En este período aseguraba que no había realizado contratos de futuros y nadie dudó de su palabra.

Dávila en todo este proceso apostó siempre en contra del mercado pensando que el peso de Codelco (que en ese entonces controlabael 14% de la oferta mundial) tendría la suficiente influencia como para revertir la situación. Lo cual no fue así.

Al justificar las millonarias pérdidas debido al ingreso de información errónea al computador, se puede citar la anomalía en que incurrió Juan Pablo Dávila de demorar mucho más tiempo del normal en darse cuenta del error. No siguió la norma, que era informar de cualquierpérdida superior a US$ 2.000.000 a sus superiores, efectuando nuevas y sucesivas transacciones fallidas. En los mercados a futuro cada operación que se realiza por computador es posteriormente verificada por escrito. De esta forma, pocas horas después que Dávila ingreso mal una transacción, tuvo la oportunidad de verificar su equivocación, al recibir un papel en donde se le informaba el detalle de ésta.Donde se concentraba la pérdida es en las líneas de crédito que otorgan los brokers para cubrir los márgenes en contra, que las operaciones a futuro pudieran haber significado (pérdidas acumuladas mayores que las ganancias acumuladas). Cada entidad mantenía una importante línea de crédito, pero llegó el momento en que Dávila llegó a los límites crediticios y su capacidad de maniobracomenzó a ser mínima.

Tradicionalmente, los brokers extendían líneas de crédito significativas a clientes bien evaluados. Se tiene un techo pactado de crédito y cuando un cliente desea un aumento en su línea de crédito debe ser autorizado por el propio gerente o subgerente de Ventas (para el caso de CODELCO). En el caso en estudio, algunas de las extensiones de crédito otorgadas por los...