Caso Costco

COSTCO WHOLESALE CORPORATION
Análisis de Estados Financieros

Problema:
Una de las accionistas de COSTCO, la Sra. Torres, ha solicitado un análisis profundo de sus operaciones y determinar los factores que han conducido el crecimiento exitoso de COSTCO y; si este crecimiento será sostenible, para así lograr conocer si sus acciones se seguirán maximizando, para tomar la mejor decisión demantenerse con sus acciones o si es el momento oportuno de vender las mismas. Para este análisis, se pretende evaluar la evolución de la empresa de los últimos cinco años, utilizando el método del análisis de las razones financieras y observar sus variaciones con el tiempo y su comparativo con otras empresas similares.
Justificación del Problema:
* El crecimiento éxito de COSTCO a una tasa anualde 22.8%.
* Eficiencia operacional de Costco.
* Políticas financieras.
* Estrategia de mantener un margen de ganancia equitativo para la empresa y su cliente.
Factores a considerar para toma de decisiones
* Factores externos:
* La aceptación y madurez en el mercado de las tiendas al detalle.
* La iniciativa de ventas de productos a través de club de bodegas a preciosbajos.
* Condiciones macroeconómicas (PIB, ingreso per cápita).
* Resultados y estrategias de la competencia.

* Factores internos:
* Colocación de acciones a precios razonables.
* Eficiencia operacional
* Equipo gerencial especializado
* Se atribuye la invención del concepto bodega de club.

Objetivos
El análisis de esta evaluación financiera determinara para la Sra.Torres la decisión de mantenerse como accionista o vender su participación.

Alternativas
* Mantenerse como accionista
* Vender su participación de acciones
* Incrementar su participación de acciones
Elementos para la Decisión
El análisis de los estados financieros de COSTCO ha demostrado que es una empresa líder en el mercado con ventas anuales de más de 30mio., proyectando unatasa anual de crecimiento sostenible y efectiva, por iniciativas y estrategias como ofrecer productos a costos más bajos que sus competidores y eficiencia operativa y por su cultura política financiera de negarse a cobrar por sus productos a los clientes más del 14% del margen sobre el precio de distribuidor, lo que permite mantener una clientela satisfecha y apegada a este servicio, porque aunqueaumentaban el costo de la membresía, el cliente era beneficiado o retribuido con precios bajos en sus compras. El modelo de crecimiento sostenible de Costco lo hemos comparado con su competidor más semejante que es BJ´s Wholesale, los indicadores financieros o coeficientes analizados son: liquidez, Rentabilidad y apalancamiento.
Liquidez: Costco mantiene una razón corriente igual a 1, que indicaque esta operando de forma eficiente sus activos circulantes. El promedio de cuenta por cobrar también es muy eficiente de 3 días al mes, porque prácticamente sus ventas eran al contado. La rotación de inventario era de 11 veces al año, lo que quiere decir que sus inventarios solo permanecían en bodega un mes antes de ser vendidos. El periodo promedio de cobro es de 32 días y logra así cumplir consus proveedores y no caer en mora, todo indica una buena eficiencia operativa en el manejo de su liquidez y no tener que realizar financiamiento en su capital de trabajo, aunque en el año 2001 fue negativo, pero esto no incrementa el riesgo de cumplir con sus compromisos a corto plazo por su buena liquidez.
Apalancamiento: La empresa tiene un endeudamiento promedio de 50% de capital propio y 50%de fuente externa, manteniendo un equilibrio balanceado, el ROE promedio casi el 13% lo que hace que siga siendo atractiva el rendimiento de sus activos.
Rentabilidad: La empresa genera para sus inversionistas un margen promedio de 1.7% para sus inversionista, esto es de acuerdo a su estructura operativa y financiera de obtener una ganancia equitativa conforme a los bajos precios en la venta...