Caso de apalancamiento

Apalancamiento financiero. Caso práctico.
El apalancamiento financiero, como todo en la vida, tiene ventajas e inconvenientes. La palabra hace referencia al efecto “palanca” que tiene elendeudamiento empresarial y no al uso coloquial de la palabra, sin duda no inventado por ningún economista, y que asimila esta situación a estar aburrido o algo así. Ejemplo: Una empresa adquiere una máquina porimporte de 100.000 Euros, con ella es capaz de desarrollar un negocio que genera un beneficio de explotación anual de 6.000 Euros. Veamos como queda el beneficio anual y otras magnitudes en funciónde la financiación elegida para adquirir la máquina y los tipos de interés del endeudamiento, sabiendo que los resultados empresariales tributan al 30% en el impuesto sobre beneficios (Impuesto sobreSociedades en España). a) Se financia la totalidad con una ampliación de capital de 100.000 Euros. b) Se financia con un préstamo de 50.000 Euros, a devolver dentro de cinco años, que devenga un tipode interés nominal anual del 4%; y una ampliación de capital de 50.000 Euros. c) Se financia con un préstamo de 90.000 Euros, a devolver dentro de cinco años, que devenga un tipo de interés nominalanual del 4%; y una ampliación de capital de 10.000 Euros.

a
Resultado de explotación Gastos financieros (intereses) Resultado antes de impuestos Impuesto s/ Beneficios (30%) Resultado despuésimpuestos Fondos propios destinados a la inversión Rendimiento activo explotación (ROI) Rentabilidad sobre fondos propios (ROE)

b
6.000 2.000 4.000 1.200 2.800 50.000 6,00% 5,60%

c
6.000 3.600 1.400420 980 10.000 6,00% 9,80%

6.000 0 6.000 1.800 4.200 100.000 6,00% 4,20%

ROE: Resultado después de impuestos / Fondos propios ROI: Resultado explotación / Activo explotación

En este caso elROI es superior al tipo de interés del préstamo, luego la empresa está en situación de apalancamiento financiero positivo. Ello implica que a más endeudamiento destinado a la financiación del...