caso diageo





Caso
Diageo plc
Finanzas Corporativas







1. ¿Cómo se  aplicaría la teoría del trade-off estático a Diageo antes de la  venta de Pillsbury y la separación de Burger King?
La teoría deltrade-off estático nos habla de la decisión que deben tomar los gerentes de las empresas sobre el leverage óptimo que tiene que tomar la compañía. La resolución sobre el financiamiento, conlleva unestudio de la interacción de dos fuerzas: el beneficio tributario de la deuda y los costos de quiebra. Esta lucha se centra en que por un lado, los intereses pagados por el endeudamiento son generalmentedescontables de la base impositiva a la cual se deducen los impuestos sobre la renta de las empresas, lo que conlleva que la solución óptima sería contratar el máximo posible de deuda. Sin embargo, porel otro lado, entre más deuda adquiera una compañía más aumenta la probabilidad de enfrentar problemas financieros, de los cuales el más importante es la quiebra.
En nuestro caso, podemos ver que estateoría se aplica claramente para Diageo antes de la venta de Pillsbury y de la separación de Burger King debido a los planes futuros de expansión de la compañía. Para el cumplimiento de estosobjetivos es clave el financiamiento, en donde el estudio de la interacción de las fuerzas anteriormente descritas es muy importante. Por lo tanto Diageo deberá tener cuidado en no sobrepasar el punto óptimode deuda, ya que si esto ocurre comenzará a destruir valor. Podemos ver en el gráfico del anexo 1, que la empresa se encuentra a la izquierda del punto óptimo de deuda, por lo tanto, es posibleaumentar el nivel de endeudamiento siempre y cuando se tenga mucho cuidado de no sobrepasar el nivel óptimo para no destruir valor. Lo anterior se relaciona con la clasificación de riesgo de Diageo (A+),la cual indica en la actualidad su solvencia financiera, el hecho de tomar deuda en exceso podría provocar problemas financieros, que conllevarían una baja en la nota.
En conclusión, Diageo deberá...