Caso exito

Caso Extito S.A.

La empresa EXITO S. A. ha emitido bonos a 10 años con lo que tiene una estructura de capital de D/E = 1. Si la tasa libre de riesgo en dólares americanos está en5.30% (para los TB a 10 años), el riesgo país está en 120 b.p., y la tasa a la que puede emitir deuda soberana al país de residencia de la empresa es de 6.50% TEA, calcular el COK para la empresa EXITOS. A. Considerando que ninguna empresa de su sector cotiza en la Bolsa local, vamos al mercado USA donde hallamos un b para el sector de 1.3859 para un nivel de apalancamiento D/E de 1.2.Suponiendo que no hay impuesto a la renta en ninguno de los dos países determinar Ru ,RA , WACC, COK y preparar el gráfico M&MII. (sin impuesto a la renta).

Datos:Estructura de Capital Extito (D/E) = 1
Tasa libre de riesgo en USD = 5.30%
Riesgo Pais = 1.20%
Tasa libre de riesgo nacional = 6.50%
Estructura de Capital Emp EEUU = 1.2ß = 1.3859
Rm – Rsr = 6%

ßu = ßL * E
D + E

ßL = ßu * E
D + E


Desapalancando ß:ßu = 1.3859* 0.45454 0.629955

Apalancando ß:

ßL = 0.0630* 2 1.2599

Hallando el COK:

COK= Rsr+βi (Rm - Rsr)+RrpCOK= 14.06%


Hallando el WACC:

Suponemos que la empresa se endeuda a la tasa Libre de riesgo nacional.
Como la estructura de capital deExtito es 1, entonces D=50% y E=50%

Por lo tanto:

WAAC = 14.06%*0.5 +6.50%*0.5

WAAC = 10.28%

En este caso como no seconsidera el impuesto a la renta entonces el Ra = Ru= WACC, por lo tanto el
gráfico M&MII seria:

Simulación:

D/E BL COK D E WACC
0 0.63 10.28% 0.00%...