caso fedex
Páginas: 10 (2422 palabras)
Publicado: 8 de noviembre de 2013
Modelo Z de Edward Altman (Agosto 2013)
P. Tasambay, J. Velasco, R. Guachamin
Resumen — Este modelo permite determinar de forma sencilla la situación general que presenta una empresa en un momento de su historia, revisando solo información financiera. Adicionalmente puede analizarse la tendencia de su situación en el tiempo, para tomar medidas correctivas en forma oportuna.
Abstract —This model can easily determine the overall situation of one company at a time in its history, reviewing financial information only. Additionally, the trend can be analyzed their situation in time to take corrective action in a timely manner.
Palabras Claves- Index Terms — Modelo Z de Altman – Altman Z Model, Ratios financieros – Financial Ratios.
Introducción
En finanzas el principal uso quese le ha dado a este instrumento estadístico es en la predicción de la quiebra de empresas, los primeros aportes los hizo el profesor Edward Altman The Journal of Finance en Septiembre de 1968.
El punto de partida es definir las variables que permitirán discriminar la muestra, en el caso de Altman usó los ratios financieros.
A partir de 1968 y como consecuencia de los estudios de Beaver,varios investigadores comenzaron a trabajar con modelos multivariables con el objetivo de poder determinar con más precisión qué empresas se dirigían hacia la quiebra y cuales otras no. Entre estos estudios destacan los conducidos por Edward Altman de la Universidad de Nueva York, el cual amplió el análisis univariable al introducir por primera vez múltiples predictores de quiebra mediante elAnálisis Discriminante Múltiple (MDA) [1]
A través de los años Altman ha llegado a ser considerado por gran número de expertos como el investigador que más ha contribuido al desarrollo de la relativamente nueva teoría de la solvencia, sobre todo al haber creado el modelo original de la “Z-Score” (1977).
Altman adaptó el modelo original de su Z-Score para economías emergentes con el fin de proponer unnuevo indicador global predictivo exclusivo para este tipo de mercados. A este nuevo indicador lo denominó:
“Emerging Market Scoring Model” (EMS Model ) [2]
El estudio empírico para determinar el nivel de solvencia con el fin de predecir o evitar una posible quiebra en una empresa a través de la utilización de ratios, métodos estadísticos y el análisis financiero sobre los componentes de lasolvencia, liquidez, rentabilidad, entre otros factores que dieron origen a la denominada etapa descriptiva. El objetivo central de estos trabajos consistió en intentar detectar las quiebras empresariales a través de sólo el uso de ratios. [3]
La metodología de los ratios financieros utiliza las razones geométricas o por cociente y uno de sus fundamentos teóricos consiste en elegir relacionesracionales entre magnitudes significativas, ya que los ratios no son elementos dispares y dispersos de información. [4]
En la fase descriptiva, los trabajos empíricos se caracterizaron fundamentalmente por intentar demostrar que los ratios de las empresas que fracasaban presentaban una tendencia desfavorable conforme se acercaba la fecha del fracaso definitivo de la empresa, la tendencia enocasiones carece de valor predictivo para cualquier analista si se observan algunos de los siguientes factores negativos:
- Que exista un grado o variabilidad de manipulación importante en los estados financieros, y en específico a aquellas partidas que forman parte de algunos de los ratios con más capacidad predictiva.
- Que se produzcan importantes cambios en los criterios de amortización y valuaciónde activos productivos y financieros que se toman en cuenta al elaborar los estados financieros.
- Una falta de calidad en la auditoría anual externa, en la que la dirección omita las posteriores acciones correctivas con relación a las justificaciones o recomendaciones expuestas en el dictamen final. [5]
Los ratios parten de la idea de la comparación de magnitudes; de ahí su etimología...
P. Tasambay, J. Velasco, R. Guachamin
Resumen — Este modelo permite determinar de forma sencilla la situación general que presenta una empresa en un momento de su historia, revisando solo información financiera. Adicionalmente puede analizarse la tendencia de su situación en el tiempo, para tomar medidas correctivas en forma oportuna.
Abstract —This model can easily determine the overall situation of one company at a time in its history, reviewing financial information only. Additionally, the trend can be analyzed their situation in time to take corrective action in a timely manner.
Palabras Claves- Index Terms — Modelo Z de Altman – Altman Z Model, Ratios financieros – Financial Ratios.
Introducción
En finanzas el principal uso quese le ha dado a este instrumento estadístico es en la predicción de la quiebra de empresas, los primeros aportes los hizo el profesor Edward Altman The Journal of Finance en Septiembre de 1968.
El punto de partida es definir las variables que permitirán discriminar la muestra, en el caso de Altman usó los ratios financieros.
A partir de 1968 y como consecuencia de los estudios de Beaver,varios investigadores comenzaron a trabajar con modelos multivariables con el objetivo de poder determinar con más precisión qué empresas se dirigían hacia la quiebra y cuales otras no. Entre estos estudios destacan los conducidos por Edward Altman de la Universidad de Nueva York, el cual amplió el análisis univariable al introducir por primera vez múltiples predictores de quiebra mediante elAnálisis Discriminante Múltiple (MDA) [1]
A través de los años Altman ha llegado a ser considerado por gran número de expertos como el investigador que más ha contribuido al desarrollo de la relativamente nueva teoría de la solvencia, sobre todo al haber creado el modelo original de la “Z-Score” (1977).
Altman adaptó el modelo original de su Z-Score para economías emergentes con el fin de proponer unnuevo indicador global predictivo exclusivo para este tipo de mercados. A este nuevo indicador lo denominó:
“Emerging Market Scoring Model” (EMS Model ) [2]
El estudio empírico para determinar el nivel de solvencia con el fin de predecir o evitar una posible quiebra en una empresa a través de la utilización de ratios, métodos estadísticos y el análisis financiero sobre los componentes de lasolvencia, liquidez, rentabilidad, entre otros factores que dieron origen a la denominada etapa descriptiva. El objetivo central de estos trabajos consistió en intentar detectar las quiebras empresariales a través de sólo el uso de ratios. [3]
La metodología de los ratios financieros utiliza las razones geométricas o por cociente y uno de sus fundamentos teóricos consiste en elegir relacionesracionales entre magnitudes significativas, ya que los ratios no son elementos dispares y dispersos de información. [4]
En la fase descriptiva, los trabajos empíricos se caracterizaron fundamentalmente por intentar demostrar que los ratios de las empresas que fracasaban presentaban una tendencia desfavorable conforme se acercaba la fecha del fracaso definitivo de la empresa, la tendencia enocasiones carece de valor predictivo para cualquier analista si se observan algunos de los siguientes factores negativos:
- Que exista un grado o variabilidad de manipulación importante en los estados financieros, y en específico a aquellas partidas que forman parte de algunos de los ratios con más capacidad predictiva.
- Que se produzcan importantes cambios en los criterios de amortización y valuaciónde activos productivos y financieros que se toman en cuenta al elaborar los estados financieros.
- Una falta de calidad en la auditoría anual externa, en la que la dirección omita las posteriores acciones correctivas con relación a las justificaciones o recomendaciones expuestas en el dictamen final. [5]
Los ratios parten de la idea de la comparación de magnitudes; de ahí su etimología...
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