caso flujo de caja

Evaluación Financiera
de Proyectos

¿Qué contiene esta
presentación?
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1. Cómo preparar un flujo de caja de un
proyecto
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Inversión
Ingresos
Gastos
Flujo de Caja
Depreciación e Impuestos

2. Cómo evaluar un flujo de caja
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Tasa Interna de Retorno
Valor Actual Neto
Período de Recuperación
Índice de Deseabilidad

Caso Práctico
Paraefectos de tratar el tema de la
evaluación de proyectos, usaremos un
caso práctico.
 Supongamos que vamos a empezar una
empresa pequeña que se dedica a la
fabricación y venta de jugo de naranja.
 Usaremos este caso para mostrar cómo
preparar el flujo de caja y evaluar el
proyecto.


Inversión
El primer componente para evaluar un
proyecto es saber cuánto dinero
habrá que invertir parapoder
implementar el proyecto.
 La inversión es lo que debe
comprometerse o pagarse antes de
implementar el proyecto.
 Es lo que debe pagarse HOY para
generar una rentabilidad futura.
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¿Qué incluir en la inversión?
El estudio técnico indicará qué se
necesita comprar o pagar para poder
implementar el proyecto.
 Podemos dividir la inversión en tres
grandes áreas:
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ActivosFijos
 Activos Intangibles
 Capital de Trabajo
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Inversión – Activos Fijos
Son bienes tangibles usados en el
proceso o como apoyo al mismo.
 Componentes usuales de la inversión
son:
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Compra de terreno
 Construcción de edificios
 Compra de maquinaria
 Remodelaciones a oficinas
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Inversión – Activos Fijos
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En el caso de nuestra empresa de jugo de
naranja, supongamosque la inversión en
activos fijos es:
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Máquina exprimidora industrial: $100,000
Tanques de almacenamiento: $25,000
Máquina Empacadora: $25,000
Total: $150,000

Vamos a suponer que el terreno y las
instalaciones serán alquiladas, por lo que
no serían parte de la inversión, sino un
gasto.

Inversión – Activos Fijos
Es importante que los activos fijos
están sujetos ala DEPRECIACIÓN.
 La depreciación es un efecto contable
en la cual se descuenta año a año, el
valor perdido de los activos fijos.
 La depreciación es importante porque
sirve como un ESCUDO FISCAL, es
decir, que permite pagar menos
impuestos.
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Depreciación
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De esta forma, como la depreciación
es una pérdida de valor de los
activos, se incluye como una
“pérdida” que disminuyelas utilidades
todos los años y ayuda a que se
paguen menos impuestos.

Ejemplo de Depreciación
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Supongamos que la máquina exprimidora
de jugo de naranja que cuesta $100,000
tiene una vida útil de 5 años.
Eso quiere decir que cada año que pasa, es
como si hubiéramos gastado la quinta parte
de su vida ( porque servirá por 5 años).
$100,000 / 5 años = $20,000 por año.Entonces la depreciación anual de la
máquina es de $20,000.

Inversión – Activos
Intangibles
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Activos constituidos por los servicios o
derechos adquiridos necesarios para la
puesta en marcha del proyecto.
Componentes usuales son:
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Licencias y patentes
Software
Gastos de organización, capacitación.
Bases de Datos
Viajes y otros gastos similares

Inversión –Activos
Intangibles
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En el caso de la empresa de jugo de
naranja, supongamos que son:
Compra de la receta del jugo de
naranja: $5,000
 Capacitación: $2,500
 Gastos de organización: $2,500
 Total: $10,000
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Inversión – Capital de
Trabajo
Inversión en el conjunto de recursos
necesarios, en la forma de activos
corrientes, para la operación normal
del proyecto durante un cicloproductivo.
 En esencia, es ¿cuánto dinero
necesitamos para operar, mientras
nos ingresa dinero?
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Inversión – Capital de
Trabajo
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En nuestro ejemplo de jugo de naranja, supongamos
que el ciclo productivo es de 3 meses.
Esto quiere decir que desde que inicio operaciones, se
duran tres meses para vender y que me paguen el
producto.
Por ejemplo, el mes 1...