Caso Harley

1. Las causas de la Crisis Financiera de 2008
Toda crisis tiene un detonante y en este caso fue el estallido de la burbuja inmobiliaria manifestado en la reducción del precio de las viviendas desde el tercer trimestre de 2006.
El problema estuvo en los vacíos de la regulación y supervisión financiera, sea por la liberalización financiera o porque la regulación no avanzó al ritmo de lasinnovaciones financieras, visión predominante en la reforma financiera. Otras versiones vinculan la crisis con la inestabilidad propia del sistema capitalista, con factores psicológicos como el comportamiento irracional y el sobre optimismo, etc.
La incorporación de los avances tecnológicos , en especial de la informática y las tecnologías de información, facilitò la creación de nuevos productosexòticos y complejos cuyo objetivo era la diversificación del riesgo. La aparición de Internet facilitò la transmisión de información en tiempo real y acelerò la conexión entre agentes económicos. A través de Internet , un fondo de pensiones griego podía comprar un tramo de un CDO estadounidense en tiempo real, sin conocer con precisión el riesgo del instrumento. En realidad nadie conocía el riesgoverdadero. Mayor volumen de información no es equivalente a mejor información. Crecimiento, interconexión y opacidad del sistema financiero explican còmo las pèrdidas de un segmento menor del mercado hipotecario de los Estados Unidos generaron la crisis global.
En primer lugar, el crecimiento explosivo y transformación del sistema financiero, en particular del mercado de derivados financieros. Elresultado fue un conjunto de instituciones financieras grandes, como, por ejemplo, algunos banco comerciales, bancos de inversión, fondos de pensiones y otros, con altos niveles de interconexión entre ellos, que negociaban productos financieros complejos y opacos en los mercados de capitales gracias a la “tilulizaciòn” .
Los bancos vendìan los créditos a otras entidades financieras que losempaquetaban con otros prèstamos y creaban un título que era vendido a través del mercado de capitales a inversionistas en todo el mundo. El punto clave era que los bancos comerciales que otorgaban las hipotecas obtenían liquidez de la venta de las mismas, con lo cual la fuente de financiamiento era infinita. Las innovaciones financieras cumplieron un rol desencadenante, pues lograron que lo riesgosoapareciera como seguro. Ello explica la aparición y crecimiento de un segmento de clientes de alto riesgo llamado subprime.





En segundo lugar, los cambios en la política de vivienda, con el objetivo explìcito de incrementar el número de propietarios entre aquellos de ingresos medios y bajos.
En tercer lugar una etapa de crecimiento económico bajo conocido como la Gram moderación generò unambiente de optimismo e incentivò la toma excesiva de riesgos.
En cuarto lugar los avances en tecnologías de información facilitò la transmisión de información en tiempo real, aspecto que empujò aùn màs el sistema financiero.

2. Las reformas estructurales en el Perú en la década de los noventa
Las reformas estructurales tuvieron como objetivo definir un nuevo marco institucional para la economíaperuana. El mercado pasaría a ser el principal asignador de recursos y no el Estado. Algunas de las reformas ya se habían iniciado en 1990, fue Carlos Boloña quien les diò mayor fuerza a través de 117 decretos legislativos emanados del poder ejecutivo. Entre las principales reformas podemos mencionar:
• Profundización de la liberación comercial. En marzo de 1991 se establecieron dos nivelesarancelarios, 15% y 25%, ubicándose el 81% de las partidas arancelarias en el nivel de 15%. La industria peruana tenía que competir.
• La apertura de la cuenta de capitales. Los capitales podían entrar libremente a la economía peruana así como salir de ella. Se abrieron diversas ventanas para el ingreso de capitales extranjeros, entre los que destacan la inversión directa, la bolsa de valores y el...