Caso integrador

integradorUniversidad Autónoma de Baja California
Facultad de Contaduría y Administración.

Fuentes de financiamiento

Caso integrador

Integrantes:
Urbina Velázquez Diana.
Ramírez Guevara Rigoberto.
Suarez Tovar Josué Abraham.

Costo de capital

Costo de capital
Es la tasa de rendimiento que una empresa debe percibir sobre sus inversiones proyectadas a fin de mantener el valorcomercial de sus acciones.

Costo de capital
Es la tasa de rendimiento que una empresa debe ganar en los proyectos en los que invierte para mantener su valor de mercado y atraer fondos
 
Costo de capital
Es la tasa de rendimiento requerida por los proveedores de capital del mercado para invertir su dinero en la empresa

Componentes de capital

Cualquier incremento de los activos totalesdebe financiarse con un aumento de uno o más de estos componentes de capital.

Son:
* Acciones comunes
* Acciones preferentes
* Utilidades retenidas
* Deuda

SIMBOLOS

Los símbolos que se presentan a continuación para designar los componentes específicos de los costos de capital son:

* Kd=costo componente de la deuda antes de impuestos
* KdT= costo componente de ladeuda después de impuestos
* Kps= costo componente de las acciones preferentes
* Ks= es el costo componente de las utilidades retenidas
* Ke= el costo componente de la emisión de nuevas acciones comunes

Kd

1 +VAAPAR-Nd
Kd = __n____
Nd+VAAPAR
2
VAAPAR= valor a la par del bono
Nd= beneficio neto de la venta del bono.n = número de años del vencimiento del bono

Ejemplo de Kd

La empresa corporación roma contempla la venta de bonos con un valor de 20, 000,000 dlls. a 30 años y una tasa cupón (tasa de interés anual establecida) del 8%, y cada bono con un valor a la par de 1000 dlls.

El bono se vendió a 970 dlls, los costos flotantes son del 3%

Cual es el beneficio neto de cada bono

Valor a lapar del bono $1000 dlls
Valor de venta del bono $970 dlls
Costos flotantes $30
Beneficio neto del bono $940

80+1000-940
Kd= _____30___
_ 940+1000
2
R= 8.45% este el costo aproximado de la deuda antes de impuestos.

Kdt

Ejemplo:
En efecto el gobierno paga una parte del costo de ladeuda por que los intereses son deducibles. Por consiguiente si unulatex textiles puede solicitar fondos en préstamo a una tasa de interés de 8.45% y tiene una tasa fiscal de 40% su costo de deuda después de impuestos será de 5.07%

Kdt

Costo componente de la deuda después de impuestos.

Kdt= kd (1-t)
Kdt=8.45(1-.4)
Kdt=8.45(.6)
Kdt=5.07%
T= tasa fiscal marginal de la empresa.

KpsLa asociación de los dividendos en las acciones preferentes son constantes y dichas acciones no tienen una fecha de vencimiento estipulada por lo tanto, un dividendo preferente el cual designamos como Dps, dividido entre el precio de la emisión neto PN, (precio que la empresa recibe después de deducir los costos derivados de la emisión de acciones los cuales reciben el nombre de costos deflotación.

Unilatex textil va emitir acciones preferentes que pagan un dividendo de 10 dlls por acción y se venden a un precio unitario de 100dlls en el Mercado la emisión costar un 3% es decir 3 dlls por acción y por lo tanto, unilate textiles obtendrá una cifra neta de 97 dlls por acción.
Kps = ______ dps ____
Po-costo de flotación
Kps= 10 = .103 = 10.3%100-3
Dps: precio del dividendo

¿Qué tasa de rendimiento podrían esperar ganar los accionistas sobre inversiones de riesgo equivalente?

Las acciones están normalmente en equilibrio cuando las tasas de rendimiento esperadas y requeridas son iguales.
Ks = Ks

El MVAC

MODELO DE VALUACION ACTIVOS DE CAPITAL
FORMULA:
KS= KRF + (KM – KRF) BS

KRF = Tasa libre de riesgo...