caso loteria

Valor presente neto

A continuación examinaremos uno de los conceptos más importantes de todo el campo de las finanzas corporativas: la relación que existe entre $1 dólar el día de hoy y $1 dólar en el futuro. Considérese el siguiente ejemplo: Una empresa esta contemplando la posibilidad de invertir $1 millón en un proyecto que se espera que reditúe $200 000 por año durante nueve años. ¿Deberíala empresa aceptar el proyecto? A primera vista la respuesta podría ser afirmativa, ya que los ingresos de efectivo de $1.8 millones (= $200 000 X 9) son mayores que el flujo de salida de efectivo de $1 millón. Sin embargo el $1 millón se paga inmediatamente, mientras que se recibirán $200 000 por año en el futuro. Además, el pago inmediato se conoce con certidumbre, mientras que los flujos deefectivo posteriores tan sólo son susceptibles de ser estimados. De tal modo, antes de tomar decisiones sobre el proyecto, necesitamos conocer la relación que existe entre un día de hoy y un dólar (posiblemente incierto) en el futuro.
Esta relación se conoce como el concepto del valor del dinero en el tiempo. Es de gran importancia en áreas tales como la preparación del presupuesto de capital, lasdecisiones de arrendar o comprar, el análisis de las cuentas por cobrar, los acuerdos de financiamiento de las fusiones y el financiamiento de las fusiones.
Los conceptos básicos se presentan en este capítulo. Empezaremos con la exposición de dos conceptos fundamentales: el valor futuro y el valor presente. A continuación. trataremos algunas fórmulas simplificadas tales como las perpetuidades y lasanualidades.

4.1 EL CASO DE UN SOLO PERIODO

EJEMPLO

Don Simkowitz está tratando de vender una extensión de terreno baldío en Alaska. El día de ayer, se le ofrecieron $10,000 por su propiedad. Estaba casi listo para aceptar la oferta cuando otro individuo le ofreció $11,424. Sin embargo, la segunda oferta se pagaría después de un año contado a partir del día de hoy. Don está convencido de queambos compradores son honestos y financieramente solventes, y por lo tanto no teme que el cliente que seleccione no cumpla con su compromiso. Estas dos ofertas se presentan como flujos de efectivo en la figura 4.1. ¿Qué oferta debería seleccionar el Sr. Simkowitz?
Mike Tuttle, asesor financiero de Don, le ha señalado que si acepta la primera oferta, podría invertir los $10,000 en el banco a unatasa de 12%, con lo que a 1 final de un año, tendría:

$10, 000 + (0.12 X $ 10, 000) = $ 10 000 X 1. 12 = $11,200
Reembolso Intereses
del principal

FIGURA 4.1 Flujo de efectivo correspondientea la venta del Sr. Simkowitz

Precios alternativos $10000 $11424
de venta

Año 0 1


Toda vez que estacantidad es inferior a los $11,424 que Don podría recibir de la segunda oferta, el Sr. Tuttle le ha recomendado que acepte esta última. Este analisis aplica el concepto del valor futuro y del valor compuesto que es el valor de una suma después de invertir a lo largo de uno o mas periodos. El valor compuesto o valor futuro de $10000 es de $11200.

Un método alternativo es el que emplea el concepto delvalor presente. Es posible determinar el valor presente haciendo las siguientes preguntas: ¿Qué cantidad de dinero deberá poner Don en el banco el día de hoy a efectos de tener $11424 el año siguiente? Podemos escribir esto algebraicamente como:

PV X 1. 12 = $11424 (4.1)

Queremos encontrar al valor presente (VP), la...