Caso Macro

For the exclusive use of F. Matheu, 2016.

703-S07
REV: 15 DE OCTUBRE, 2002

HUW PILL

México (C):
Reforma y Crisis, 1987-1995
A partir de 1987 se aplicó en México un amplio programa de estabilización macroeconómica y una
reforma estructural de la economía. Se liberalizó el comercio y el sistema financiero y otros sectores
fueron desregulados. Se redujeron las restricciones a la inversión directaextranjera y se privatizaron
empresas estatales. México, pasó de ser el caso perdido de América Latina, en los años de la crisis de
endeudamiento, se transformó de repente en el preferido de la comunidad financiera internacional y
fue presentado como un modelo de reforma por los tecnócratas económicos del Fondo Monetario
Internacional (FMI) y del Banco Mundial instalados en Washington, DC. aralos administradores de
fondos de inversión en Londres y Nueva York orientados a “mercados emergentes”, México fue
considerado como un nuevo país. A partir de 1990, el capital financiero inundó a México en una
escala sin precedentes ya que los inversores extranjeros hacían lo imposible por posicionarse en el
incipiente milagro económico mexicano. Las perspectivas parecían ilimitadas, la concreción deun
Tratado de Libre Comercio de América del Norte (NAFTA) en enero de 1994, respaldaba el
desplazamiento de México hacia la comunidad de las naciones desarrolladas.
Sin embargo, a finales de 1995, la comunidad financiera internacional veía la situación de forma
absolutamente diferente. En diciembre de 1994, un intento de devaluar el peso (la moneda de México)
terminó en caos. Mientras laconfianza se evaporaba y el tipo de cambio colapsaba, hubo fuga de
capitales del país. Debido a la dependencia de capital extranjero, la producción mexicana cayó más
del 6% en 1995, mientras la inflación se reavivaba por la devaluación, alcanzando el 52%. El sistema
bancario de México estaba al borde del colapso. El país tuvo que aceptar un humillante rescate
internacional que fue liderado por EstadosUnidos. La población estaba descontenta e insatisfecha:
diariamente el bullicio general de Ciudad de México era entorpecido por manifestaciones de diversos
grupos que expresaban de forma notoria su descontento con la caótica situación de la economía
mexicana.
La exasperación de los altos funcionarios del Banco de México (el banco central de México) era
comprensible: “¿Qué salió mal? ¿Cómo pudieronterminar en esta situación tan catastrófica las
reformas comerciales y fiscales?”1

México en 1987
Después de la crisis de la deuda de 1982, México sufrió un período de austeridad económica (ver
“México (B): ¿Escapando de la crisis de endeudamiento?” caso No.° 797-096 de HBS). La

1

Extracto de Francisco Gil-Díaz y Augustin Carstens, ‘‘Algunas Hipótesis Relacionadas con la Crisis Mexicana,‘‘ponencia
presentada en el Encuentro Anual AEA en San Francisco, 5-7 de enero de 1996.
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El caso de LACC número 9-703-S07 es la versión en español del caso de HBS número 9-797-050. Los casos de HBS se desarrollan únicamente para
su discusión en clase. No es el objetivo de los casos servir de avales,fuentes de datos primarios, o ejemplos de una administración buena o
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This document is authorized for use only byFernando Matheu in Teoria Economica 2 (Macro), Secc 10, 1er Ciclo 2016 taught by Cristian Alvarez , Universidad del Valle de Guatemala (UVG)
from February 2016 to June 2016.

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703-S07

México (C): Reforma y Crisis, 1987-1995

implementación de un programa “ortodoxo” de estabilización para contener la inflación implicó un
estricto control de las finanzas...