caso marriot









“Solución Caso Marriot.”






ANTECEDENTES:
Marriott Corporation tiene tres grandes líneas de negocios:
HOTELES.
SERVICIOS.
RESTAURANTES.
En este contexto, es necesarioestimar de manera confiable cuales proyectos aumentan el valor de los accionistas y para ello Marriott Corporation definió WACC para determinar el costo de capital y con este descontar los flujos decaja.
OBJETIVO:
El objetivo es, determinar el costo de capital WACC, utilizando la información del caso, estableciendo supuestos y en definitiva construir la estructura de desarrollo del caso paracon ello aplicar en forma adecuada las fórmulas.
DESARROLLO:
A continuación, se presenta el detalle de cada cálculo y los supuestos utilizados para resolver el problema de costo de capital deMarriott Corporation y sus respectivas líneas de negocio.
Estructura de Capital:
En la tabla A, se muestra la relación de deuda/patrimonio (B/P) para el holding y sus respectivas líneas de negocio. Apartir de la relación de deuda/patrimonio (B/P) se puede construir la relación de P/V y B/V en cada caso.

B/P
B/V
P/V
Marriott Corporation
0,600
0,375
0,625
Hoteles
0,740
0,425
0,575Servicios
0,40
0,29
0,71
Restaurantes
0,42
0,3
0,70

2.- Tasa Libre de Riesgo (rf):
Para estimar la tasa libre de riesgo, considerando las tasas de interés del gobierno (basándonos en la tabla B),aplicada hasta 30 años (8,95%) para las evaluaciones de Marriott Corporation y Hoteles, en consideración al largo plazo de las inversiones (activos) considerando además el peso relativo dentro delHolding, también consideramos esa tasa para Marriott Corporation.
Para Servicios y Restaurantes, consideramos la tasa de 10 años (8,72%), más representativa del plazo de las inversiones de éstas líneasde negocio.
3.- Costo de la deuda (kb):
En la tabla A se indica la sobre tasa “spread” que piden los inversionistas (bonistas) sobre la tasa libre de riesgo para Marriott Corporation y sus líneas...