Caso Newell
Páginas: 34 (8392 palabras)
Publicado: 11 de octubre de 2012
Newell Company : Estrategia de Adquisición
La gente piensa que nosotros estamos en el negocio de las adquisiciones, pero no lo estamos. Nosotros estamos construyendo un paquete para los minoristas masivos y las adquisiciones han sido un vehículo par construir ese paquete.
-Daniel Ferguson, Presidente del Directorio.( Lisa Ann Casey, “Newell Assesses Acquisition...,” The Weekly HomeFurnishing Newsletter, 5 de Diciembre de 1988, Vol.62, N°49, p.51.)
En 1992, el Gerente General de Newell, Daniel Ferguson y el Presidente William P. Sovey ( Los siguientes cambios gerenciales ocurrieron en Mayo de 1992 : Daniel Ferguson se retiró para convertirse en Presidente del Directorio y William Sovey lo sucedió como Vicepresidente y Gerente General. El ex-Presidente Operativo de la empresa,Thomas A. Ferguson Jr. (sin relación con Daniel Ferguson), empleado desde 1972, llegó a ser el Presidente y Gerente Operativo.) estaban evaluando dos grandes prospectos de adquisición para este gran fabricante de un amplio rango de productos para el hogar y de ferretería. El primero era un trato de US$600 millones para comprar Sanford –una empresa diseñadora, fabricante y comerciante de artículospara escribir, accesorios plásticos para escritorios, cajas de almacenamiento de archivos y artículos para la oficina y el colegio, con ganancias de más de US$140 millones y con base en Illinois. A pesar de tener una historia sólida y una buena administración, los cambios en el mercado de los artículos de oficina y una mala adquisición habían estorbado el desempeño reciente de Sanford. Al mismotiempo, Newell estaba considerando hacer una oferta para comprar Levolor –un fabricante muy conocido de persianas, de US$180 millones, que actualmente se estaba desempeñando pobremente después de un reciente “leverage by out” (compra de todas las acciones de una empresa pagándolas con dinero prestado a cambio de asegurar que las acciones serán compradas)- por cerca de US$70 millones.
Dado elcompromiso de Newell de alcanzar su meta de 15% de crecimiento anual en ganancias por acción, la decisión acarreaba un riesgo considerable para la empresa.
Las raíces de la estrategia
En 1902, Edgar a. Newell compró los bienes de un fabricante en bancarrota de barras de cortinas de metal. En esa época, los estadounidenses estaban recién empezando a mudarse de las ciudades hacia los primerossuburbios en donde la gente buscaba casas con grandes ventanales para obtener más luminosidad y disfrutar de una vista suburbana. El producto de Newell, extensiones de barras de cortinas de metal, se encontró con una demanda constantemente creciente desde el comienzo( William R. Guthbert, Newell Companies: A Corporate History, 1983.).
Newell comenzó vendiendo sus productosa pequeñas ferreterías, constructores industriales y minoristas especializados. Ya en 1917, Newell llegó a ser un proveedor regular de la cadena de tiendas Woolworth, en ese entonces de rápido crecimiento, ganando una distribución a nivel nacional y una sólida reputación entre las cadenas de tiendas nacionales.
En 1921, Leonard Ferguson se incorporó a la empresa, llegando a sersocio y dueño en 1937. Su hijo, Daniel Ferguson, llegó a Newell después de recibir su MBA en Stanford. El llegó a ser el Gerente General en 1966. En ese tiempo, Newell tenia ganancias de US$14 millones, un rango de productos limitados basados en barras de cortinas, y ninguna estrategia articulada para el futuro. La primera tarea de Dan Ferguson fue tomar el control del negocio de cortinajes de baño(cortinajes y barras) de Newell. El negocio había sido conducido por lo que era esencialmente una estrategia de línea de productos, vendiendo ferretería para baños a todos los canales -incluyendo hoteles, tiendas de departamento, y en Europa- pero sin hacer nada por diferenciar su producto. En un esfuerzo por sobreponerse a este problema, Newell adquirió a un pequeño fabricante de persianas en...
La gente piensa que nosotros estamos en el negocio de las adquisiciones, pero no lo estamos. Nosotros estamos construyendo un paquete para los minoristas masivos y las adquisiciones han sido un vehículo par construir ese paquete.
-Daniel Ferguson, Presidente del Directorio.( Lisa Ann Casey, “Newell Assesses Acquisition...,” The Weekly HomeFurnishing Newsletter, 5 de Diciembre de 1988, Vol.62, N°49, p.51.)
En 1992, el Gerente General de Newell, Daniel Ferguson y el Presidente William P. Sovey ( Los siguientes cambios gerenciales ocurrieron en Mayo de 1992 : Daniel Ferguson se retiró para convertirse en Presidente del Directorio y William Sovey lo sucedió como Vicepresidente y Gerente General. El ex-Presidente Operativo de la empresa,Thomas A. Ferguson Jr. (sin relación con Daniel Ferguson), empleado desde 1972, llegó a ser el Presidente y Gerente Operativo.) estaban evaluando dos grandes prospectos de adquisición para este gran fabricante de un amplio rango de productos para el hogar y de ferretería. El primero era un trato de US$600 millones para comprar Sanford –una empresa diseñadora, fabricante y comerciante de artículospara escribir, accesorios plásticos para escritorios, cajas de almacenamiento de archivos y artículos para la oficina y el colegio, con ganancias de más de US$140 millones y con base en Illinois. A pesar de tener una historia sólida y una buena administración, los cambios en el mercado de los artículos de oficina y una mala adquisición habían estorbado el desempeño reciente de Sanford. Al mismotiempo, Newell estaba considerando hacer una oferta para comprar Levolor –un fabricante muy conocido de persianas, de US$180 millones, que actualmente se estaba desempeñando pobremente después de un reciente “leverage by out” (compra de todas las acciones de una empresa pagándolas con dinero prestado a cambio de asegurar que las acciones serán compradas)- por cerca de US$70 millones.
Dado elcompromiso de Newell de alcanzar su meta de 15% de crecimiento anual en ganancias por acción, la decisión acarreaba un riesgo considerable para la empresa.
Las raíces de la estrategia
En 1902, Edgar a. Newell compró los bienes de un fabricante en bancarrota de barras de cortinas de metal. En esa época, los estadounidenses estaban recién empezando a mudarse de las ciudades hacia los primerossuburbios en donde la gente buscaba casas con grandes ventanales para obtener más luminosidad y disfrutar de una vista suburbana. El producto de Newell, extensiones de barras de cortinas de metal, se encontró con una demanda constantemente creciente desde el comienzo( William R. Guthbert, Newell Companies: A Corporate History, 1983.).
Newell comenzó vendiendo sus productosa pequeñas ferreterías, constructores industriales y minoristas especializados. Ya en 1917, Newell llegó a ser un proveedor regular de la cadena de tiendas Woolworth, en ese entonces de rápido crecimiento, ganando una distribución a nivel nacional y una sólida reputación entre las cadenas de tiendas nacionales.
En 1921, Leonard Ferguson se incorporó a la empresa, llegando a sersocio y dueño en 1937. Su hijo, Daniel Ferguson, llegó a Newell después de recibir su MBA en Stanford. El llegó a ser el Gerente General en 1966. En ese tiempo, Newell tenia ganancias de US$14 millones, un rango de productos limitados basados en barras de cortinas, y ninguna estrategia articulada para el futuro. La primera tarea de Dan Ferguson fue tomar el control del negocio de cortinajes de baño(cortinajes y barras) de Newell. El negocio había sido conducido por lo que era esencialmente una estrategia de línea de productos, vendiendo ferretería para baños a todos los canales -incluyendo hoteles, tiendas de departamento, y en Europa- pero sin hacer nada por diferenciar su producto. En un esfuerzo por sobreponerse a este problema, Newell adquirió a un pequeño fabricante de persianas en...
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