Caso practico de financiamineto

Caso practico de financiamiento

Dillon Labs solicito a su administrador financiero que midiera el costo de cada tipo específico de capital, así como el costo de capital promedio ponderado para latoma de decisión para un buen financiamiento.
El costo promedio ponderado se medirá usando las ponderaciones sig.: 40% de bonos corporativos, 10% de acciones preferentes, 50% de acciones comunes. Latasa fiscal de la empresa es del 40%.
Bonos corporativos: La empresa espera vender en $ 980 dólares un bono a 10 años con un valor a la par de $ 1000 dólares y que paga intereses anuales a una tasacupón de 10%. Se requiere un costo flotante del 3% del valor a la par, además del descuento de 20 dolares por bono.
Acciones preferentes: Planea vender acciones preferentes en $ 65 dólares con undividendo anual del 8% y un valor a la par de $ 100 dólares. Se debe pagar a los suscriptores una comisión adicional de $ 2 dólares por acción.
Acciones comunes: Las acciones comunes de la empresa sevenden actualmente en $ 50 dólares por acción, el dividendo que se espera pagar al final del 2010 es de $ 4 dólares. Sus pagos de dividendos que han sido alrededor del 60% de las ganancias por acción encada uno de los últimos 5 años, se presentan en la sig. tabla:
Año Dividendo
2009 $ 3.75 dlls.
2008 $ 3.50 dlls.
2007 $ 3.30 dlls. Datos para determinar (g) tasa de crecimiento
2006 $3.15 dlls. g = (Di – Do) / Do
2005 $ 2.85 dlls. g = ($ 4 - $ 3.75) / $ 3.75
g = 6.7 %

Para atraer comparadores, las nuevas acciones comunes deben estar subvaloradas en $ 5 dólares poracción; además de costos de flotantes y espera que los pagos de los dividendos se mantengan en un 60% de las ganancias.

Cálculos del costo especifico de cada fuente de financiamiento:

Bonoscorporativos:

(Kd) tasa de interés antes de ISR.

Kd = $ 100 + (($ 1000 - $ 950) / 10 años)

($ 1000 + $ 950) / 2

Kd = $ 105 / $975 ---------- > Kd = 10.76%

(Ki) tasa de interés...