caso prendas

MINICASO:

RECAPITALIZACIÓN DE STEPHENSON REAL STATE

1. Si Stephenson desea maximizar el valor global de la empresa, debe utilizar la deuda para financiar la compra de $ 60 millones. Dado quelos pagos de intereses son deducibles de impuestos, la deuda en la estructura de capital de la empresa disminuirá la renta imponible, creando un escudo fiscal que aumentará el valor global de laempresa.
2. Desde Stephenson es una firma de todo el patrimonio de 15 millones de acciones ordinarias en circulación, por valor de $ 35,50 por acción, el valor de mercado de la empresa es:Valor del Capital = $35.50(15,000,000)
Valor del Capital = $532,500,000
Por lo tanto, el balance general antes de la compra del terreno es:
Balance General

Activos$532,500,000
 
Capital
$532,500,000
 
Total assets
$532,500,000
 
Debt & Equity
$532,500,000
3. -a Como resultado de la compra, las ganancias antes de impuestos de la empresa se ​​incrementaráen $ 14 millones por año a perpetuidad. Estas ganancias se gravan a una tasa del 40%. Por lo tanto, después de impuestos, la compra aumenta las ganancias esperadas anuales de la empresa en:Earnings increase = $14,000,000(1 – 0.40)
Earnings increase = $8,400,000
Como Stephenson es una empresa totalmente financiada con capital, la tasa de descuento apropiada es el costoactual del capital, por lo que el valor actual neto de la compra:
Costo actual de capital: 12.5%
NPV = –$60,000,000 + ($8,400,000 / .125)
NPV = $7,200,000

b.-Tras el anuncio, el valor de Stephenson se incrementará en $ 20 millones, el valor presente neto de la compra. Bajo la hipótesis del mercado eficiente, el valor de mercado del patrimonio de la empresase ​​elevará inmediatamente para reflejar el valor actual neto del proyecto. Por lo tanto, el valor de mercado del patrimonio del Stephenson, tras el anuncio será:
Equity value =...