Caso Procter
Páginas: 8 (1977 palabras)
Publicado: 26 de agosto de 2011
Caso Procter & Gamble, The Cost of Capital
La Ejecutiva Mary Shiller tiene el encargo de estimar el costo de capital para una nueva compañía, que incursionará en las áreas de negocio de detergentes, jabones y productos de aseo personal.
Para cumplir con lo asignado analiza P&G, planteándose 4 supuestos.
1. El costo de capital es un concepto de valor de mercado y se utilizan lasvariables disponibles en el mercado, no siendo posible ellos se recurre a las los valores contables de la compañía.
2. La administración tomas las decisiones con el propósito de incrementar el valor de los accionistas. Siendo el objetivo del costo de capital obtener el mínimo retorno en el que los inversores compensen la inversión realizada.
3. El mercado es eficiente y permite obtener lainformación de la compañía y de los costos de la deuda y costos de capital.
4. El balance de 1989 anexado aísla el efecto de las (ESOP) y no influye en las comparaciones con el balance de 1989 y permite estimar el costo de capital.
Estos supuestos permitieron a su juicio aplicar la metodología CAMP para estimar los costos de capital de la empresa.
Las líneas de producto comercializadas porP&G son los siguientes:
|Productos |Participación (%) |
|Productos de limpieza |32.5 |
|Productos Cuidado personal |45.7 |
|Comidas |13.8|
|Químicos |8.1 |
|Total |100 |
A continuación se presenta un resumen de las estimaciones del costo de capital para P&G.
Análisis Costo Capital P&G:
1. Determinación de B/V y P/V
Para determinar el patrimonio de lacompañía (P), se consideraron 170 millones de acciones como suscritas y pagadas, a un valor de mercado de US$ 126,25.- lo cual totaliza US$ 21.463 Billones. En lo que tiene que ver con la deuda (B) se considero el Bono corporativo emitido por la empresa, tanto en su porción de corto como largo plazo. En total el valor de la deuda asciende a US$ 3.331 billones. Considerando la suma de amboscomponentes el valor económico de la compañía asciende a US$ 24.794 billones. En función de los datos antes mencionados se realizo la confección de las estructuras de endeudamiento de la compañía, las cuales se presentan a continuación:
|Estructura Real | (%) |
|B/V|13.43 |
|P/V |86.57 |
|B/P |15.52 |
|Patrimonio | (%) |
|Acciones Comunes (MM) |170|
|Precio Acciones Comunes |126.25 |
|Valor libro |0 |
|Total patrimonio |21.463 |
|Valor económico de la E (V) |24.794 |2. Costo de la Deuda (Kb)
La analista utilizo para el costo de la deuda un 9,2% dado que la mayoría de la deuda de P&G no es de información pública. Tiene un bono emitido al 8,25% y se negocia en la bolsa de New York a un precio de mercado de $92,5. La YTM es de 9,18% estando muy cerca de la Yield para los bonos AAA de 9,22%.
Dentro de nuestro análisis identificamos que el costo mínimo al...
La Ejecutiva Mary Shiller tiene el encargo de estimar el costo de capital para una nueva compañía, que incursionará en las áreas de negocio de detergentes, jabones y productos de aseo personal.
Para cumplir con lo asignado analiza P&G, planteándose 4 supuestos.
1. El costo de capital es un concepto de valor de mercado y se utilizan lasvariables disponibles en el mercado, no siendo posible ellos se recurre a las los valores contables de la compañía.
2. La administración tomas las decisiones con el propósito de incrementar el valor de los accionistas. Siendo el objetivo del costo de capital obtener el mínimo retorno en el que los inversores compensen la inversión realizada.
3. El mercado es eficiente y permite obtener lainformación de la compañía y de los costos de la deuda y costos de capital.
4. El balance de 1989 anexado aísla el efecto de las (ESOP) y no influye en las comparaciones con el balance de 1989 y permite estimar el costo de capital.
Estos supuestos permitieron a su juicio aplicar la metodología CAMP para estimar los costos de capital de la empresa.
Las líneas de producto comercializadas porP&G son los siguientes:
|Productos |Participación (%) |
|Productos de limpieza |32.5 |
|Productos Cuidado personal |45.7 |
|Comidas |13.8|
|Químicos |8.1 |
|Total |100 |
A continuación se presenta un resumen de las estimaciones del costo de capital para P&G.
Análisis Costo Capital P&G:
1. Determinación de B/V y P/V
Para determinar el patrimonio de lacompañía (P), se consideraron 170 millones de acciones como suscritas y pagadas, a un valor de mercado de US$ 126,25.- lo cual totaliza US$ 21.463 Billones. En lo que tiene que ver con la deuda (B) se considero el Bono corporativo emitido por la empresa, tanto en su porción de corto como largo plazo. En total el valor de la deuda asciende a US$ 3.331 billones. Considerando la suma de amboscomponentes el valor económico de la compañía asciende a US$ 24.794 billones. En función de los datos antes mencionados se realizo la confección de las estructuras de endeudamiento de la compañía, las cuales se presentan a continuación:
|Estructura Real | (%) |
|B/V|13.43 |
|P/V |86.57 |
|B/P |15.52 |
|Patrimonio | (%) |
|Acciones Comunes (MM) |170|
|Precio Acciones Comunes |126.25 |
|Valor libro |0 |
|Total patrimonio |21.463 |
|Valor económico de la E (V) |24.794 |2. Costo de la Deuda (Kb)
La analista utilizo para el costo de la deuda un 9,2% dado que la mayoría de la deuda de P&G no es de información pública. Tiene un bono emitido al 8,25% y se negocia en la bolsa de New York a un precio de mercado de $92,5. La YTM es de 9,18% estando muy cerca de la Yield para los bonos AAA de 9,22%.
Dentro de nuestro análisis identificamos que el costo mínimo al...
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