CASO_TEXTILES_GRIGOTÁ

CASO TEXTILES GRIGOTÁ
A principios de enero de 2010, sentado al frente del escritorio de su oficina, Javier Vidal,
Director General y fundador de Textiles Grigotá analizaba y discutía con su hijo mayor los
resultados económicos obtenidos el año anterior y las perspectivas de su empresa para el
año que comenzaba.
“Fíjate Víctor, fue una buena elección entrar en este negocio. Hemos tenido uncrecimiento
continuado en las ventas en los últimos años, manteniendo el margen sobre ventas y el
rendimiento sobre la inversión. Las perspectivas para este año son aún mejores. Prevemos
que las ventas crecerán en un 32%. Aumentaremos nuestra utilidad, con lo que podremos
repartir dividendos. Después de todo, buena parte de la rentabilidad de la empresa debe
quedarse en casa, ¿no te parece?
Víctor,Director Financiero de la empresa, compartía el entusiasmo de su padre. Sin
embargo, estaba un poco preocupado por las necesidades de financiación para mantener el
crecimiento de la empresa. Esta preocupación era compartida por Francisco Salas, Jefe de
Créditos del Banco Industrial, banco con el que tenían relaciones desde el inicio de las
operaciones en el 2.000. Precisamente, Víctor había acordadoreunirse la próxima semana
con Francisco para discutir una nueva ampliación de la línea de crédito que la empresa
mantenía con el banco, hasta un límite de 700 mil bolivianos (el límite actual era de 500 mil),
para poder hacer frente a la expansión deseada por la compañía durante los próximos años.
Víctor, que había sido compañero de colegio de Francisco, deseaba saber si había alguna
contradicciónentre crecimiento, rentabilidad y liquidez de la empresa. Se preguntaba cuál de
estos conceptos era más importante y si su padre estaba en lo cierto o no al creer que la
utilidad era el mejor indicador de salud de la empresa.
Estas y otras preguntas rondaban en la cabeza de Víctor, mientras preparaba el Presupuesto
de Efectivo para 2010 como base para la discusión de la ampliación de la línea decrédito
que tendría lugar en la semana próxima. Era la primera vez que Víctor se cuestionaba cómo
valorar su empresa.
Antecedentes del Negocio
Textiles Grigotá es una empresa familiar que se dedica a la distribución de telas al por mayor
en Santa Cruz de la Sierra. La tradición textil (hilados, confecciones, teñidos, etc.) había sido,
desde hacía mucho tiempo un apoyo al desarrollo de la región.La familia Vidal llevaba más
de 60 años en el negocio, no habiéndose dedicado a la distribución hasta 1991.
En 1991, Víctor Vidal decidió transformar totalmente el negocio original de su padre Javier;
hombre resuelto e independiente, no comulgaba con las ideas demasiado conservadoras de
su padre, que no había querido nunca entrar en el campo de la distribución, en el que Victor
veía inmensasoportunidades de negocio. Llegó a convencer a su padre, vendieron la fábrica
y se dedicaron únicamente a la distribución.

El Sector Textil
El sector textil es un sector maduro, de demanda muy sensible al precio y con bajo riesgo por
innovación tecnológica. Estaba principalmente integrado por empresas familiares que se
especializaban en algún tipo de producto (hilados, tejidos, teñidos, confecciones),siendo en
su mayoría demasiado conservadoras como para integrarse en algún sentido (hacia atrás o
hacia adelante).
Había cuatro estrategias competitivas básicas en este sector: Volumen (países
subdesarrollados), Especialización (series largas: países desarrollados en general),
Productividad (relación consumo/producto: Venezuela), y Fragmentación (competitividad a
través del valor añadido: Chile).La industria textil cruceña había optado por esta última,
consiguiendo durante muchos años excelentes resultados.
Las perspectivas a corto y mediano plazo eran prometedoras. La apertura del mercado
argentino permitiría una mayor expansión, aunque implicaría mayor competencia.
El Sector de distribución de telas
La distribución de tejidos estaba dominada por los fabricantes, que eran quienes...