Caso

Caso Coca Cola

“Si suponemos que los precios y los beneficios crecen durante el 1997 al mismo ritmo que durante la última década, tendríamos un dividendo esperado y un precio de venta esperado, ysi descontamos ambos, obtendríamos una estimación de cuánto podría valer hoy una acción de Coca Cola.”

Valores Esperados para el año 1997:

Dividendo = $0.50 + ($0.50 * 15%) = $0.575aproximadamente = $0.58
Donde:
$0.50 representa los dividendos del último año,
15% es la tasa a la que los dividendos han venido creciendo anualmente durante la última década.

Precio de la Acción = $52.62+ ($52.62 * 31%) = $68.93
Donde:
$52.62 representa el último precio al que cotizó Coca Cola,
31% es la tasa a la que venía creciendo el precio de la acción por año durante los últimos 10 años.Es necesario sacar la R que va a representar la tasa de rentabilidad requerida a una acción, ya que también es la tasa que se utilizará para descontar tanto los flujos de fondos que recibe elinversor (dividendos) y el precio al que dicho inversor espera vender sus acciones a determinado plazo. Con esto se puede obtener el precio que dicho inversionista debería pagar (ya que se conocen losdividendos que recibirá y el precio al que venderá) por dicha acción y comparar con la cotización actual para determinar si es una buena inversión o no una acción de esta empresa.
Se utiliza el modeloCAPM para obtener R:
R = RF + (RM – RF) * B
RF = 3.7
Rm = 12.2
B = 1.2

R = 3.7 + (12.2 – 3.7) * 1.2 = 0.139 = 13.9%

Una vez obtenida la tasa de rentabilidad, se deben descontar (traer avalor presente) los dividendos esperados y el precio esperado de la acción para comparar precios en un solo punto del tiempo, ya que el precio que se debería pagar por una acción se obtienen utilizandoestos dos valores.

P0 = E (Dt) + E (Pt)
(1 + R) T

Donde: E (Dt) son los dividendos esperados en el período t, E (Pt) es el precio al que se espera vender en cualquier...