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Caso Harvard: “Euro in Crisis: Decision Time at the European Central Bank”

Leer analíticamente y contestar las preguntas del caso:

1. Evalúen la respuesta del Banco Central Europeo a la crisis financiera de 2008-2010 ¿Cuál fue su análisis del problema?

La respuesta del Banco Central Europeo frente a la crisis financiera se vio fragmentada en una serie de tareas, entre las cuales sepueden nombrar dos principales: la concentración en mantener la liquidez del sector bancario de la región, y la responsabilidad de asegurar la solvencia de los gobiernos de los países miembros de la UE para que éstos no se vean tan afectados ante el panorama devastador de la crisis.

Esta división de tareas complementarias para gobernar la economía de la zona, tiene su origen en el comportamientoinstitucional sobre el cual está construido el Banco Central Europeo y que, en combinación con los diferentes intereses políticos y económicos de los gobiernos afectados y los bancos centrales de cada país miembro, crearon conflictos de intereses que dificultaron en aquel entonces detectar de manera anticipada los efectos que se avecinaba tras el colapso financiero. Esto también se vio reflejado enla imposibilidad de lograr un consenso para tomar las decisiones requeridas en fin de minimizar el impacto de la crisis de manera más efectiva.

Particularmente, en Europa se dejó al descubierto la fragilidad de algunos de los países de la Unión ante este tipo de obstáculos económicos, ya que la intervención del BCE no fue suficiente a la hora de encontrar una salida rápida ante la crisis y,finalmente las economías de todos los países de la UE, y en particular de España, Portugal, Irlanda, Grecia e Italia, sufrieron una contracción en sus mercados nacionales, lo que llevó al aumento en las tasas de desempleo, una disminución de la producción, el comercio y el consumo, la reformulación de las políticas de previsión social, etc.

Probablemente el aumento del déficit presupuestario yfiscal, junto con la retracción de la recaudación de impuestos y el pago de pensiones y seguros de desempleo debido a los efectos de la crisis sobre la población, fueron el factor desencadenante para que los gobiernos antes mencionados, sin poder hacer uso de las herramientas de política monetaria supeditadas al control del BCE, comenzaran a endeudarse, con todo lo que esto significa a nivel de políticaeconómica.

Los acontecimientos sociales que se fueron sucediendo y las cifras inauditas que estos países dieron a conocer sobre sus déficits, hicieron que el BCE comenzara a monitorear la situación y decidir si debería intervenir o no, para contrarrestar las consecuencias de la crisis. Sin embargo, había un agravante más, los datos y estadísticas que habían recibido de la situación en el paísgriego que terminaron en un estallido final de la crisis en este país a principios de 2010, tras lo cual el BCE decidió intervenir a través de un paquete de ayuda económica de un trillón de dólares para todas las economías en esta situación de crisis, de la cual Grecia recibiría la mayor parte. La idea principal del BCE con este salvataje económico era la de prevenir un efecto derrame sobre lasotras economías; aunque de todos modos los países en forma independiente comenzaron a tomar cartas en el asunto reestructurando sus políticas fiscales, recortando el gasto público para cumplir con las obligaciones del pago de la deuda y reformando el sistema de asistencia social y tratando de reactivar sus economías con nuevos incentivos a las empresas.

En general, el BCE Europeo frente a la crisisfinanciera de 2008-2010 trató de actuar como una institución coordinadora de la política monetaria de la UE y reguladora de su moneda única, el euro; se enfocó en la estabilidad de precios y la cuestión inflacionaria, ya que quedó ampliamente demostrado que es un sostén fundamental para soslayar los efectos de las crisis, pero que, no obstante, todavía queda mucho por hacer. Aún se debe recuperar...