CASOS 20152

CASOS EMPRESARIALES
2. TELEPIZZA8
“Si no se piensa en grande, no se puede llegar a ser grande”
Leopoldo Fernández Pujals
Ex Presidente de Telepizza, S.A.

Imagen tomada de http://ra.rep-am.com/dining/profile/33942.jpg

Introducción
TelePizza es la primera cadena de comida rápida a domicilio fundada en España. Se
fundó en 1988 de la mano de Leopoldo y Eduardo Fernández Pujals, propietarios de un45.45% y un 32.35%, respectivamente, de las acciones de la nueva compañía. El resto, un
22.20%, pertenecía a un grupo de socios minoritarios. El gran artífice que ha convertido
una pequeña pizzería del madrileño barrio del Pilar en una de las 35 mayores empresas
españolas por capitalización bursátil se llama Leopoldo Fernández Pujals (en adelante
Leo).
Leo nació en La Habana en 1947 en el seno deuna familia acomodada, que se exilió en
Miami apenas un año después de la revolución castrista, cuando él tenía 13 años. Ingresó
en los marines norteamericanos, luchando en la guerra de Vietnam y regresando con una
medalla y los galones de capitán. Tras estudiar contabilidad y finanzas entró en la
multinacional norteamericana Procter & Gamble, y luego en Johnson & Johnson, que le
envió a España en1981. Seis años más tarde, decidió dar un giro radical a su vida
profesional y tras un año de ensayo con Pizzaphone creo Telepizza.
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Caso elaborado por Ignacio Fiestas y Oriol Amat, Departament d’Economia i Empresa de la Universitat
Pompeu Fabra.
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Evolución del accionariado de la empresa
En 1996, Leo se quedó solo al frente de la empresa tras ganar el pulso con suhermano
por la dirección de la compañía. Éste decidió entonces vender todas sus acciones,
reestructurándose el accionariado de la empresa. Así, tras una
gran
campaña
publicitaria en los medios de comunicación, se colocó un 45% del capital de la empresa
en bolsa vía una OPV (Oferta Pública de Venta de acciones). Además, el BBV se quedó
con un 9.1% de las acciones, lo que otorgó a Telepizza una granrespetabilidad por parte
de los analistas financieros. Por otro lado, varios socios minoritarios se quedaron con el
7.9% del capital. Finalmente, Leo se quedó con el 38% restante del capital.
Tras la salida a bolsa, TelePizza se convirtió en el valor con mayor protagonismo entre los
pequeños inversores, durante dos años de gran euforia en la bolsa española. Sus
acciones se colocaron en bolsa ennoviembre de 1996 a un precio de 0.67 euros, llegando
a un valor máximo en junio de 1998 de 9.92 euros. Pero tras las fuertes subidas de 1997 y
1998, en 1999 se produjo un importante correctivo en el valor de las acciones, llegando a
un valor mínimo de 4.10 euros y situándose el 22 de octubre de 1999, fecha de la
suspensión en la cotización de TelePizza decretada por la CNMV (Comisión Nacional delMercado de Valores), a un precio de 4.49 euros.
A partir de abril de 1999, se produjeron importantes cambios en la cúpula directiva de
Telepizza. Se nombró a Carlos López Casas como consejero delegado de TelePizza,
tomando las riendas del día a día. Una de las primeras medidas que tomó fue prescindir
de J.L. Vázquez, antiguo codirector general. Además, dos de los principales directivos, y
responsablesdel éxito de TelePizza, fueron fichados por la competencia, el grupo Zena, al
que pertenece Pizza Hut. Se trata de Juanjo Mallebrera, antiguo subdirector general y
Mercedes Sanjuan-Benito, directora de marketing.
A partir de junio se dieron constantes rumores en los medios de comunicación sobre la
posible venta de acciones de Leo, produciéndose una continua desinformación de los
accionistas porparte de los gestores. Sin más aviso, el 2 de junio de 1999, Leo vendió
parte de sus acciones (que representaban el 5% del capital social de la empresa) para
comprarse un yate, provocando una caída en bolsa de un 9.15%. El precio de venta por
acción se fijó en 5,02 euros.
Ya en septiembre trascendieron los intentos de Leo de vender el 33% restante de
acciones que poseía. Estos rumores provocaron...