Casos Prácticos De Analisis Financiero De Una Empresa

AREA .INANZAS
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IN.ORME ESPECIAL
Estudio en el Análisis .inanciero de una Empresa ................................................................................................... XI-1

Estudio en el Análisis .inanciero de una Empresa
C.P.C. Mario Apaza Meza

Miembro del Staff Técnico Interno de la Revista Actualidad Empresarial / Experto en .inanzas y Tributación

El análisis financiero es el estudio de
la situación financiera de una empresa en un momento determinado, de acuerdo con la interpretación de
sus estados financieros y con la elaboración y comparación de unos ratios financieros.
Son tres las áreas generales de estudio
en el análisis financiero de una empresa:
1) liquidez o solvencia; 2) rentabilidad, y
3) estabilidad o estudio de estructurafinanciera.
Un fracaso de la empresa a corto plazo
también afecta a los accionistas, a quienes les interesa que la empresa tenga liquidez, pues de lo contrario, al no poder
pagar sus pasivos en forma oportuna, se
provocaría la liquidación de la empresa
con menoscabo de su riqueza. Una empresa con falta de liquidez tampoco podría repartir dividendos.
Para el análisis financiero es importanteconocer el significado de los siguientes
términos:
Rentabilidad: es el rendimiento que generan los activos puestos en operación.

Tasa de rendimiento: es el porcentaje de
utilidad en un periodo determinado.
Liquidez: es la capacidad que tiene una
empresa para pagar sus deudas oportunamente.
Los dueños o accionistas, primordialmente, están interesados en la rentabilidad
de la empresa quedeberá estar acorde
con el riesgo que se asuma. Parece ser
que existe una disyuntiva entre rentabilidad y liquidez que merece un comentario. Si una empresa no es rentable, tampoco habrá de obtener flujos de efectivo
provenientes de las operaciones para alimentar su capital de trabajo (las utilidades netas más cargos por depreciaciones
anuales constituyen la principal fuente
de capital neto detrabajo en muchas empresas). A medida que la empresa empieza a ser rentable, mejora su solvencia.
Sin embargo, cuando esta rentabilidad
es muy elevada, el directivo financiero requerirá de mucha destreza para resolver
el problema de liquidez. Los flujos provenientes de las operaciones serán insuficientes para financiar los inventarios crecientes requeridos para hacer frente a
una demanda cadavez mayor y los saldos
mas elevados de cuentas por cobrar.
De igual manera, a los obligacionistas y

demás acreedores a largo plazo les interesa la rentabilidad de una empresa, pues
de las utilidades que se obtengan de las
inversiones realizadas con los fondos prestados se les liquidará sus adeudos, conjuntamente con los intereses. No dependerán del capital de trabajo existente a la
fechaen que se otorgue el crédito, si no
mas bien confiarán en los flujos esperados de las operaciones futuras.
En tiempos recientes, se ha dado mayor
importancia al estudio de la estructura financiera y al riesgo financiero de las empresas. Mas que preocuparse por el dilema entre la rentabilidad y la solvencia, se
ha centrado la atención en las relaciones
entre el riesgo financiero y larentabilidad.
Preguntas como:
¿Que porcentaje de los activos debe ser
financiado con pasivos y que porcentaje
con patrimonio?, han cobrado mayor importancia. Nos interesa conocer como repercute el nivel de endeudamiento de una
empresa sobre su costo de capital y a su
vez determinar como influye el leverage o
apalancamiento financiero sobre la tasa
de rendimiento. Interesa, asimismo, contestar lapregunta concerniente a si existe
o no una estructura financiera óptima para
una empresa; o esa, si se esta financiando adecuadamente con una mezcla óptima de pasivo y patrimonio.
HERRAMIENTAS O METODOS DE ANALISIS
Los métodos de análisis mas utilizados
son: 1) el de razones simples; 2) el de
estados comparativos; 3) el de tendencias; 4) el de porcentajes integrales;
5) análisis del estado...