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Por qué es importante la política de dividendos Finanzas Corporativas rpalacio@espol.edu.ec

LA DECISIÓN DE DIVIDENDOS DE CITICORP Citicorp, la empresa matriz de Citibank, suspendió el pago dedividendos en 1991, después de considerables pérdidas en bienes raíces y otros problemas. Los informes de la prensa indicaron que el ente regulador del banco había iniciado una estrecha supervisión y quehabía presionado a Citicorp para que suspendiera sus pagos de dividendos hasta que pudiera apuntalar mejor su capital. Para finales de 1993, la situación de Citicorp había mejorado significativamente.Entre finales de 1990 y finales de 1993, el capital de Citicorp había aumentado de $16.000 millones a $23.500 millones y su índice apalancamiento del capital de nivel 1(Patrimonio Neto/ActivosPromedio), se había duplicado al 6.8% (contra el 4% mínimo requerido). 1 En este momento Citicorp decidió reanudar nuevamente el pago de los dividendos. Las acciones que Citicorp tomó sobre el pago dedividendos durante los dos años, antes de la suspensión de dividendos, fueron:
ACCIÓN CONCERNIENTE TRIMESTRE AL PAGO DE DIVIDENDOS ACCIÓN CONCERNIENTE TRIMESTRE AL PAGO DE DIVIDENDOS

1990 I 1990 II1990 III 1990 IV

$0.405 dividendo en efectivo $0.445 dividendo en efectivo $0.445 dividendo en efectivo $0.445 dividendo en efectivo

1991 I 1991 II 1991 III 1991 IV

$0.25 dividendo en efectivo$0.25 dividendo en efectivo $0.25 dividendo en efectivo dividendos suspendidos (15/10/91)

Las ganancias históricas y pronosticadas (marcadas con una F) de Citicorp por acción al mes de abril de 1994fueron Año UPA 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994F 1995F 1996F $4.87 $1.16 $0.57 ($3.22) $1.35 $3.53 $6.00 $6.50 $7.50

Citicorp revisó las políticas de dividendos de bancos comparables mientrasdecidía si restablecía un dividendo en efectivo. La tabla 1 proporciona parte de la información de bancos similares (pares) que Citicorp consideró. 1. ¿Cuál era la razón de pago de dividendos Citicorp...