CDS vs. EMBI

Credit Default Swaps (CDS) VS EMBI
Indicadores para medir el riesgo de incumplimiento de un país en el pago de su Deuda

Contenido

Credit Default Swap (CDS)
Emerging Markets Bond Index (EMBI)

Contenido

Credit Default Swap (CDS)
Emerging Markets Bond Index (EMBI)

Credit Default Swaps (CDS)

¿Qué es? Y ¿Cómo funciona?
Un ejemplo
Evolución histórica en México
Relación contipo de cambio pesos/dólar

Credit Default Swaps (CDS)

¿Qué es? Y ¿Cómo funciona?
Un ejemplo
Evolución histórica en México
Relación con tipo de cambio pesos/dólar

¿Qué es un CDS y cómo funciona?
Un Credit Default Swap (CDS) ó Permuta de Riesgo Crediticio es un instrumento
o producto financiero creado con el objetivo de asegurar el pago de un bono
emitido por empresas o estados.Actores
Gobierno
El gobierno emite un bono a un
plazo determinado.
Este ofrece un rendimiento
pagadero anualmente durante el
periodo de tenencia del bono.
Al final del periodo, el gobierno
regresa al inversionista el Precio
Nominal del Bono más el
rendimiento del último año.

Inversionista
El inversionista compra un monto
de deuda (bono) del gobierno.
A cambio del monto nominalpagado inicialmente por el
Inversionista, el gobierno le paga un
rendimiento anual sobre su
inversión inicial, la cual devuelve al
final del periodo.
Con el objetivo de asegurar el
retorno del nominal pagado
inicialmente, el Inversionista puede
comprar un CDS.

Entidad proveedora del CDS
La entidad ofrece una cobertura
especial en caso de incumplimiento
de pago por parte de la instituciónque emite el bono.
El CDS funciona igual que cualquier
otro seguro. Durante la duración del
bono, el asegurado deberá pagar
una prima de riesgo determinada al
inicio del contrato.
La prima será de acuerdo a la
probabilidad de que el emisor del
bono incumpla el pago del mismo.

Credit Default Swaps (CDS)

¿Qué es? Y ¿Cómo funciona?
Un ejemplo
Evolución histórica en México
Relacióncon tipo de cambio pesos/dólar

Ejemplo
Un inversionista “A” compra al Gobierno de México un Bono con plazo a 5 años y
que asciende a un monto de 10,000 dólares. Este mismo inversionista, temeroso
ante la posibilidad de que el gobierno de México se declare en incapacidad de pago
(perdiendo el nominal originalmente invertido), decide adquirir de una Entidad “B”
un seguro que le garantice elretorno de su inversión inicial (un CDS).

Gobierno
Mexicano

Nominal
(10,000)

Inversionista
A
Cobertura sólo en caso de
incumplimiento de pago

Rendimiento anual +
Nominal Inicial (fin de
plazo)

Pago periódico
de Seguro

Entidad
B

Ejemplo
Comprar bonos del Gobierno Mexicano no representa un riesgo muy grande, por lo
que los CDS que cubren la emisión de Bonos a 5 añosdel Gobierno Mexicano,
presentan una prima por riesgo relativamente baja y asciende a 1% (100 puntos
base) anual del valor nominal del bono. Es decir, el Inversionista “A” pagará a la
entidad “B”, una prima anual de 100 dólares durante los 5 años de tenencia del
bono.
Gobierno
Mexicano
Capacidad para el
cumplimiento de su
deuda y acceso a
mercado de capitales.

Inversionista
APago periódico
de Seguro

Cobertura sólo en caso de
incumplimiento de pago

Entidad
B

Ejemplo
Sin embargo, si en el transcurso de los 5 años, el Gobierno Mexicano se ve
imposibilitado para cumplir con su obligación de deuda y el Inversionista “A” no
puede recibir el nominal invertido originalmente, entonces se hace efectivo el CDS.
La Entidad “B” debe pagar un porcentaje equivalente a1 menos la proporción
cubierta por el gobierno del bono en liquidación y en ese momento el Inversionista
“A” deja de pagar a la Entidad “B”, la prima anual.
Gobierno
Mexicano

Nominal
(10,000)

Incapacidad de pago de
rendimiento y devolución de
nominal.

Inversionista
A

Cobertura igual a la
proporción no cubierta
por el gobierno.

Entidad
B

Ejemplo
Durante ese periodo...