Cementos lima

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Industrial / Perú Análisis de Riesgo
Rating
Rating Actual Bonos Corporativos Instrumentos Corto Plazo Acciones Comunes Acciones de Inversión
AA+ (pe) CP-1+ (pe) 1ª (pe) 1ª (pe)

Empresas

Cementos Lima S.A.A.
Fundamentos
Las clasificaciones de riesgo otorgadas a Cementos Lima S.A.A. se sustentan principalmente en: Generación de flujos: Durante los 12 últimosmeses terminados al 30 de junio del 2009, el EBITDA ascendió a S/. 385.6 millones y el margen EBITDA fue de 39.2% (S/. 402.7 millones y 41.5%, respectivamente, en el 2008). Así, la Compañía continúa registrando una importante generación. Para el año móvil terminado en junio 2009, los indicadores Deuda Financiera / EBITDA y EBITDA / Gastos Financieros mostraron un deterioro con respecto adiciembre 2008, debido a que el plan de inversiones de la Compañía incidió en un importante incremento de la deuda y en un perfil financiero más apalancado. En este sentido, la Clasificadora monitoreará la evolución de la deuda financiera en relación a su EBITDA, dada la mayor presión que presenta su perfil financiero y espera que a fines del 2009 este ratio no sea mayor a 2.0x. Participación de mercado:La Compañía es líder en el mercado cementero peruano, con una participación aproximada del 40%. Una importante ventaja de Cementos Lima frente a su competencia es la ubicación geográfica de su planta en la capital, donde tienen lugar la mayoría de proyectos de construcción del país, y en donde se concentra la mayor densidad poblacional. Nivel de capitalización: Entre diciembre 2007 y junio 2009,las obligaciones financieras aumentaron en mayor proporción que el patrimonio, debido, principalmente, a la necesidad de financiar las inversiones en subsidiarias, cuyo saldo aumentó en S/. 341.2 millones. Dichas inversiones se realizaron fundamentalmente en Skanon Investments Inc. (EE.UU.) y Compañía Eléctrica El Platanal S.A. Cabe señalar que, de acuerdo a lo previsto a inicios de año, no existenadiciones en su plan de inversiones respecto a empresas vinculadas y algunas inversiones han sido diferidas. Capacidad Instalada: Cementos Lima cuenta con una amplia capacidad instalada, la cual le permitiría responder sin dificultades a la mayor demanda generada por la reactivación del sector y seguir desarrollando sus exportaciones.

Setiembre 2009 Rating Fecha Anterior Cambio

* Informecon cifras a junio 2009

Analistas
Sergio Castro D. sergio.castro@aai.com.pe (511) 444-5588 Diana Chávez V. diana.chavez@aai.com.pe (511) 444 5588

Perfil Cementos Lima S.A.A. es una empresa manufacturera de cemento, clinker y otros materiales para la construcción. Cuenta con una planta ubicada en Lima y abastece principalmente al mercado de Lima, al departamento de Ica y parte del departamentode Ancash. La Compañía es la principal empresa productora de cemento del país.
Fortalezas y Oportunidades • Monopolio geográfico natural. • Ubicada en la zona geográfica de mayor densidad poblacional. • Importantes márgenes y buena generación de flujos. Debilidades y Amenazas • • • Alta correlación con el PBI y el gasto público. Dependencia de la capacidad adquisitiva de la población. Agresivoplan de inversiones.

Cementos Lima - Setiembre 2009

www.aai.com.pe

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Acontecimientos Recientes En Junta Obligatoria Anual de Accionistas realizada en marzo 2009, se acordó modificar la política de dividendos y se delegó en el Directorio la facultad de distribuir dividendos trimestrales en efectivo en un rango entre 30 y 60% de las utilidades de libredisposición acumuladas al cierre del respectivo trimestre calendario anterior. Perfil Cementos Lima fue constituida en diciembre de 1967, y es subsidiaria de Sindicato de Inversiones y Administración S.A., empresa que posee el 68.03% de su capital social. En 1995, la Compañía inició la ejecución de un proyecto de ampliación de planta. La primera etapa culminó en 1997 y la segunda, en 1999. De esta manera...