Cencosud

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Fondo de Inversión Privado SMU S.A.

Febrero 2010

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Resumen Ejecutivo
SMU S.A. es la sociedad que consolida las operaciones del brazo de retail de supermercados del grupo Saieh y administra activos por un valor libro aproximado de US$ 1.200 millones. El FIP SMU S.A. invierte en activos de SMU y permite obtener una rentabilidad nominal del 8,5% al año sobre el capital invertido y laposibilidad de acceder a una prorrata del 100% cuando la compañía sea abierta a la bolsa. Los activos del FIP serán acciones de SMU por US$ 150 millones y US$ 15 millones de caja. Los pasivos serán un crédito por US$ 115 millones otorgado por Corpbanca calzado con el vencimiento del FIP y cuotas de capital por US$ 50 millones. La rentabilidad para los inversionistas del fondo será del 8,5% anualpor el período de vida del fondo que es de entre 23 y 29 meses. La rentabilidad se obtiene de la siguiente forma:
Al vencimiento los actuales accionistas de SMU compran las acciones de SMU al FIP un precio que permita pagar el crédito con sus correspondientes intereses y asegurar una rentabilidad del 8,5% anual en pesos para los aportantes del capital. Para asegurar el cumplimiento de la recomprade las acciones por parte de los accionistas de SMU el FIP tiene un derecho de venta (opción PUT), que adicionalmente estará garantizada por la filial operativa Rendic Hnos. a través de una fianza y codeuda solidaria. A contar de Noviembre de 2011, la garantía de Rendic Hnos. podrá ser reemplazada por una prenda de acciones de SMU S.A., equivalente al 15,3% de su capital. Adicionalmente, losaportantes al FIP tendrán la opción de comprar acciones a precio de IPO* (no afectos a prorrata) por el monto de hasta su aporte más la rentabilidad obtenida.

* En caso de que no se realice IPO dentro de 48 meses el grupo controlador pagará un castigo del 2% sobre el capital aportado al FIP.

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Contenido

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Grupo Saieh SMU S.A. Estructura del FIP Consideraciones de Inversión

4Áreas de Negocios Grupo Saieh

Notas: 1. Esta malla es una vista de "gestión" no necesariamente de propiedad. 2. La presente malla muestra las empresas que controla el Grupo y que lo hace directamente

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Contenido

1 2 3 4

Grupo Saieh SMU S.A. Estructura del FIP Consideraciones de Inversión

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Propiedad

Retail Holding
74%*

Inv Rendic
26%*

SyR
90% 10%

BravoSMU
100%

Bryc

Rendic Hnos

MAY 10

Inmobiliarias

* Porcentajes aproximados.

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Estrategia de la Compañía 2008 2009 2010 2011

Formar una Empresa

• • • •

Perecibles Servicio Calidad Supermercado del vecindario, cómodo y rápido.

• • • •

Abarrotes Masivo Precio bajo Supermercado popular orientado a comerciantes

No incluye todas las cadenas incorporadas a la fecha8

Comprar e Integrar
Filosofía de Inversión • • • • Ubicación de Locales Ebitda Instantáneo Sinergias de Administración y Compras Experiencia de compra del consumidor no se ve alterada
210.893 227.710 283.330

Mt2 a Diciembre

91.873 21.700 45.300 2010 Mayoristas 10 2008 2009 S upermercados

Propiedades • • • • 233 Locales integrados 80 Locales de SMU y relacionados Contratos conterceros en promedio a 35

N° de Locales a Diciembre

229 196 183

años con primera opción de compra Arriendos, 2% de las ventas netas
19 43 71 2010 Mayoristas 10 2008 2009 S upermercados

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Ventas Anualizadas (MMM$)

683 555 595

No incluye ventas de Montserrat

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Evolución Ebitda SMU Operativo

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Estructura de Deuda Consolidada
Tipos de Acreedores L.P.
15% 17% 19%23% 26% 28%

Amortizaciones

85%

83%

81%

77%

74%

72%

2009

2010 2011 Cías de S eguro

2012

2013 Bancos

2014

Stock de Deuda (MMM$)

Acreedores LP a dic 2009
Estado 15% Chile 18%

Santander 13%

325

296 262 210 177 161
Itaú 6%

Co rpVida 8%

Co nsorcio 5% Otras Cías de Seguro 3% Otro s Bancos 5%

2009

2010

2011

2012

2013

2014

BCI...