CEPAL BPE ElSalvador

Balance preliminar de las economías de América Latina y el Caribe ▪ 2013

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El Salvador

Durante el primer semestre de 2013, la débil demanda interna mantuvo el crecimiento de la
economía salvadoreña en un nivel cercano al 1,5%, pese a una mejora de la demanda
externa. Como resultado, se proyecta para 2013 en su conjunto un crecimiento del 1,7%.
Debido a la ligera desaceleración respecto delcrecimiento del 1,9% observado en 2012,
aunada a la relativa estabilidad de precios de los alimentos y combustibles, el promedio de la
inflación ha sido inferior al 1%, nivel que se estima se mantendrá hasta el término del año. El
crecimiento de los ingresos tributarios aún refleja el impacto de la reforma tributaria de fines
de 2011 y no ha sido afectado por la baja expansión económica. Sin embargo,el gasto se ha
incrementado de manera significativa, por lo que se estima que el déficit del sector público
no financiero podría alcanzar un 4,5% del PIB. La recuperación de la actividad de la maquila,
en un marco de déficit estructural del sector, aunada a la desaceleración de las remesas,
permite prever un ligero deterioro del saldo de cuenta corriente respecto del déficit del 5,3%
del PIBobservado en 2012. Para 2014, se estima un crecimiento de la economía en torno al
2,5%, en el supuesto de un mayor dinamismo de la inversión privada y un mayor gasto
público asociado a las elecciones presidenciales, que se llevarán a cabo en febrero, así como
una mejora más notoria del sector exportador.

A pesar del menor ritmo de actividad económica, hasta septiembre el crecimiento real de losingresos
tributarios fue del 8,8%. El dinamismo de estos ingresos es resultado de la recaudación del impuesto a
la renta, cuyas tasas máximas fueron ampliadas en la reforma tributaria de finales de 2011. Sin
embargo, la contracción de los ingresos no tributarios y de los beneficios de empresas públicas
ocasionó una importante desaceleración del crecimiento de los ingresos del sector público nofinanciero, que hasta el tercer trimestre de 2013 registraba una tasa del 2,8% en términos reales, en
comparación con un 7,3% en el mismo período de 2012. La reducción de los beneficios de las
empresas públicas refleja un mayor gasto en compra de energía, así como los costos asociados al
retraso en la concesión del puerto de La Unión Centroamericana.

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T1

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T3

T4

T1

T2

2011

T3

T4

2012

PIBT1

T2

T3

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Inflación, tasa de variación en 12 meses

Considerando lo anterior, se anticipa que
el déficit del sector público no financiero,
incluidas las pensiones, a finales de año será
cercano al 4,5% del PIB, más de un punto del PIB
superior al observado en 2012. Para 2014, el
presupuesto aprobado por la Asamblea

PIB, tasa de variación en cuatro trimestres

Durante el mismo período, peseal menor crecimiento de los ingresos, aumentó
significativamente el ritmo de expansión del gasto total, que pasó del 1,9% en términos reales en 2012
al 7,1% en 2013. Dicho incremento se ha concentrado en el gasto corriente, en particular el orientado a
sectores sociales, que no fue objeto de las
restricciones de gasto contenidas en la política de El Salvador: producto interno bruto e inflación,2011-2013
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ahorro y austeridad del sector público decretada a
principios de año, y en menor medida en un
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mayor gasto asociado al costo financiero de la
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deuda pública. Por su parte, la inversión pública,
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que hasta septiembre de 2012 había crecido un
11,4% real, en el mismo período de 2013 apenas
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se incrementó un 1,9% en términos reales.
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2013

Inflación

Fuente: Comisión Económicapara América Latina y el Caribe (CEPAL),
sobre la base de cifras oficiales.

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Legislativa contempla un déficit equivalente al
3,6% del PIB, que es condicional a un
crecimiento del PIB del 2,6%.
Hasta el tercer trimestre, el crédito
otorgado al sector privado creció un 6,4% en
términos reales. De este crecimiento, más de dos
tercios corresponden a crédito de consumo, ya
que el crédito otorgado al...