Cepal Chile

Estudio económico de América Latina y el Caribe ▪ 2015

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CHILE

1. Rasgos generales de la evolución reciente
Durante 2014, el producto interno bruto (PIB) se expandió un 1,9%, lo que evidencia un
marcado descenso del ritmo de crecimiento, después de que en 2013 el producto aumentara un 4,2%.
Para 2015 se espera que el PIB se expanda un 2,5%, lo que estaría determinado por el impulso del
gastopúblico y por una evolución favorable del sector externo. La economía chilena se estaría
beneficiando del mayor crecimiento en los Estados Unidos y de la reducción del precio internacional
del petróleo, que ha favorecido tanto a las empresas como a los hogares. Sin embargo, los aluviones
ocurridos en el norte del país en marzo tendrán un impacto en la actividad económica en general y en
el sectorminero en particular, si bien el posterior proceso de reconstrucción sería un elemento a favor
del nivel de actividad. Por otro lado, el gasto privado ha dado pocas señales de recuperación, de modo
que la evolución reciente se ha caracterizado más que nada por el gasto del gobierno.
El crecimiento de 2014 se explica por la expansión de la demanda externa, destacando el
incremento de lasexportaciones, básicamente mineras e industriales. La demanda interna restó ímpetu
a la actividad, pues registró una disminución del 0,6%, debido a que la caída de la inversión no pudo
ser compensada por el crecimiento del consumo privado y del gasto público. La inversión dejó de caer
y comenzó a crecer en el último trimestre del año, gracias a un impulso proveniente de la inversión
pública. El desempleoregistró un promedio del 6,4% en el año, un nivel bajo considerando el contexto
de moderada actividad interna.
Además de los factores mencionados, 2014 se caracterizó por ser un período de importantes
cambios. El nuevo gobierno que asumió en marzo de ese año inició de inmediato la discusión de una
activa agenda de reformas en varios ámbitos, entre las que destacan la reforma educacional, reformas
alsistema político y la reforma tributaria.
En el ámbito externo, un rasgo relevante fue la reducción del déficit de la cuenta corriente de
la balanza de pagos, asociada a una caída de las importaciones, debido a la baja del crecimiento, y
vinculada también a una disminución de la renta de la inversión.
La inflación a diciembre de 2014 fue del 4,6% anual, un nivel muy superior al 3,0% registrado
en2013. En el primer semestre de 2015 el aumento de los precios se ha desacelerado y se estima que
en el resto del año se mantendrá el ritmo descendente, de modo que a fin de año la inflación estaría
dentro del rango de la meta (de un 3% ± 1%) establecida por el banco central. A diciembre de 2014, el
peso se había depreciado un 15,7% interanual en términos nominales frente al dólar y, al cierre delprimer semestre de 2015, un 13,6%, resultados que se explican principalmente por la mayor fortaleza
que está evidenciando la economía de los Estados Unidos y por la caída del precio del cobre.

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Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL)

2. La política económica
a) La política fiscal
En 2014, los ingresos totales del gobierno central crecieron un 1,5% real, gracias alincremento
de un 2,2% de los ingresos tributarios netos, que el año anterior se habían reducido. Los aportes
tributarios de la minería privada y de la Corporación Nacional del Cobre de Chile (CODELCO)
presentaron importantes contracciones, en porcentajes ubicados entre el 7% y el 8%, debido a la caída
de la cotización internacional del cobre. Por su parte, el gasto total creció un 6,5% real en 2014, lo quedemuestra la vocación expansiva de la política fiscal, en un año de bajo crecimiento. La expansión
proviene principalmente del incremento del gasto en bienes y servicios de consumo y producción, que
aumentó un 11,6%. Debido a estos resultados, el balance del gobierno central total mostró un déficit de
un 1,6% del PIB, que superó en 1 punto porcentual el déficit de 2013.
La política fiscal está...