Certificados Americanos De Deposito

Los ADRs son recibos o certificados americanos de depósito en custodia, nominados en dólares, que representan las acciones emitidas por una empresa no estadounidense, pero que serán negociados en el mercado de valores de dicho país.
Desde 1927 en que el J.P. Morgan introdujo el American depositary receipt, el mercado de los ADRs ha crecido espectacularmente realizándose emisiones por encima de2,200 empresas de más de 80 países del mundo y por montos que superan los 500,000 millones de dólares.
Marco teórico
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Actualmente están siendo utilizados por algunas
empresas peruanas como por ejemplo la Compañía de
minas
Buenaventura,
minas
Buenaventura,
Southern
Perú
Coper
Corporation, Telefónica, Credicorp, Ferreyros y Luz
del Sur.
La importancia de los ADRs para lasempresas peruanas radica en que se pueden constituir en una modalidad nueva de financiamiento. Además de participar nuestras empresas en el mercado de capitales norteamericano y mejorar su imagen corporativa, pueden crear valor a la empresa.
Pensar en los ADRs como fuente de financiamientodel crecimiento y desarrollo empresarial del país permite centrarnos en las teorías de la diversificación delas fuentes financieras, en la estructura de capital y en la teoría del valor de la empresa.
CLASES O PROGRAMAS DE ADRs
Existen dos clases o tipos de programas:
a) Los programas auspiciados.
b) Los programas no auspiciados.
Involucran a un solo banco depositario quien emite los ADRs de conformidad con el contrato firmado con la empresa extranjera emisora de las acciones que sirven derespaldo a los ADRs. Hoy en día a las empresas bancarias y demás compañías que están autorizadas a emitir ADRs, prefieren trabajar con programas auspiciados, lo que implica tener un solo banco depositario con el cual se mantiene un estrecho control sobre los valores transados en el mercado de capitales norteamericano.
b) Los programas no auspiciados
Se caracterizan por que la emisión de los ADRs larealizan uno o más bancos depositarios . En este caso no existe un contrato formal entre la empresa extranjera emisora de las acciones y los bancos depositarios. No hay una exclusividad en el manejo por lo cual la empresa emisora pierde en algunos casos el control sobre las colocaciones de sus acciones.
? Este tipo de programas origina una pérdida de control debido a
que se negocian en elmercado extrabursatil llamado Over the
Counter (OTC) donde se realizan las transacciones entre
vendedores y compradores utilizando para ello mecanismos
fuera de bolsa.
? Por lo general los precios de los ADRs de estos programas son
manejados y publicados en la National Automated Quotation
System (NASDAQ) cuya distribución están restringidas a
Brokers o intermediarios más no al público engeneral.
? La SEC ha establecido una serie de requisitos para las empresas
que tienen programas no auspiciados dificultando su aplicación.
Esto ha ocasionado una disminución en el uso de estos valores y
están con clara tendencia a su desaparición.
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TIPOS DE PROGRAMAS
AUSPICIADOS
Existen cuatro tipos de programas auspiciados.
Estos se clasifican por niveles. Dos de ellosestán
diseñados para que la empresa pueda colocar en el
mercado de capitales sus acciones ya emitidas con
anterioridad y los otros dos para que se puedan colocar
emisiones primarias tendientes a incrementar el capital.
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PROGRAMA NIVEL I
Este programa se realiza sobre la base de acciones que ya
se encuentran en circulación en el país de origen de la
empresa emisora.
VENTAJAS:
? Laempresa emisora escoge el banco depositario
manteniendo el control sobre todo el programa.
? Hay comunicación fluida entre la empresa y los
tenedores de los ADRs
? Los costos son asumidos por los inversionistas
? Permite acceder con mayor facilidad a los otros
programas en caso la empresa así .
lo decida.
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PROGRAMA NIVEL II
Al igual que el programa de NIVEL I se realiza sobre las...